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2019高会考前备考必做：案例分析题五
2019年高级会计师考试时间9月8日，距离考试越来越近，考前备考，这几道题必须要做一遍！高级会计师考试题型全部为案例分析题，想要顺利通过高级会计师考试，就要把案例分析题吃透了！以下案例分析题都由网校老师精挑细选，再加上细致的分析，旨在帮助大家考前备考！
案例分析题五（必答题，凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比只保留百分号前两位小数。凡要求分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）
（本题10分）【知识点：企业并购类型、并购流程、企业并购价值评估方法——市场法】
A公司是一家大型汽车制造企业，资本比较雄厚，融资渠道广泛，经营管理比较成熟。A公司认为，必须顺应潮流提供低价格产品，才能在激烈竞争中生存下来。
B公司是一家上市公司，主要从事各类汽车底盘配件的制造及销售，声誉良好，并拥有两个初具规模的基地和先进的加工技术，但该公司规模较小，盈利总额也相应较少，客户以A公司等几家企业为主，其中A公司是其最大的客户。
A公司的战略目标是以低价格产品占领市场并扩大市场。在此战略目标下，A公司决定进行经济适用车的开发。2015年年底，A公司开始准备收购B公司。
1.并购预案。
A公司拟以现金方式收购B公司的全部股份。A公司目前的股权市场价值为100亿元，合并后新公司的股权市场价值将可达到120亿元。B公司股东要求以15亿元成交，并购的会计师、律师、顾问、谈判费用为1亿元。
2.B公司的盈利能力和市盈率指标。
B公司的盈利情况比较稳定，2013年净利润为8000万元，2014年净利润为1亿元，2015年净利润为9000万元，没有非经常性损益。B公司目前的市盈率指标为15。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.从行业相关性角度，判断A公司并购B公司属于何种并购类型，并简要说明理由。
2.以B公司最近3年的平均利润计算企业的利润业绩，运用市盈率法估计B公司的价值（假定以当前的市盈率作为标准市盈率）。
3.计算并购收益，并购溢价和并购净收益（假设不考虑两家公司的债务价值）。
4.判断A公司是否应该收购B公司。
查看答案解析
【答案】
1. 从行业相关性角度，A公司并购B公司属于纵向并购。（1分）
理由：A公司是一家大型汽车制造企业，B公司主要从事各类汽车底盘配件的制造及销售，A公司是B公司最大的客户。与企业的供应商或客户的合并是纵向并购。（1分）
2. B公司最近3年的平均利润＝（8000＋10000＋9000）/3＝9000（万元）（2分）
假定以B公司最近3年的平均利润作为B公司的估计净收益，则：
B公司价值＝B公司最近3年平均利润×标准市盈率＝9000×15＝135000（万元）。（2分）
3. 并购收益＝并购后新公司价值－（并购前并购方价值＋并购前被并购方价值）＝1200000－（1000000＋135000）＝65000（万元）（1分）
并购溢价＝并购价格－并购前被并购方价值＝150000－135000＝15000（万元）（1分）
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用＝65000－15000－10000＝40000（万元）（1分）
4. 由于并购净收益40000万元＞0，所以A公司应该并购B公司。（1分）
【试题分析】
“并购类型”的考核具有应用性，本题属于其典型考法，要求我们在掌握三种并购类型特点的同时，还要仔细阅读题干以辨析并购企业之间的关系。
“并购价值评估”的考核一般是计算性质的，试题比较容易涉及价值评估方法中的收益法和市场法，要求通过该方法计算并购企业的价值，同时还需要掌握好三种方法各自的评估思路和方法步骤。
“作出并购决策”的考核，一般是运用成本效益的原则，即并购净收益大于0，这样的并购才是可行的。并购净收益的计算公式如下：
并购收益＝并购后整体企业价值－并购前并购企业价值－并购前被并购企业价值
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用
高级会计师已全面实行机考，考生一定要在考前熟悉机考环境，熟悉机考系统中的各种操作。因为试题均是案例分析题需要考生提高打字速度，所以对于打字速度慢的考生需要在平时练习打字速度。另外机考系统有复制功能，答题过程中引用案例资料时，可以直接复制，节省打字时间。网校也提供了机考模考系统，大家一定要注意提前熟悉。无纸化考试模拟系统，免费体验
预祝大家都能在九月收获属于自己的成功果实！
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