近日，网上关于G天威（600550.SH）的利空传言再起，新浪财经对此进行了特别追踪。
据悉，约在上月中旬有人以“申草”之名发布了一则题为“G天威涉及多项造假，QFII已出逃”的文章。
文章指G天威“伙同QFII制定虚假增发价”、“在媒体编造所谓6亿欧元定单”、“主业已瘫痪，工人放假”，等等。
申草否认上述文章、观点出自其本人，并在新浪财经发表其“收益与现金流悖离：G天威太阳能真的盈利？”一文。
申草的质疑是，G天威最近三年又一期净利润不断增长，但经营性现金净流入呈下降趋势，“预付账款与存货明显呈现非正常增长”。
新浪财经以投资者身份与G天威2005年年报签字会计师邱淦泳取得联系。邱所在事务所河北华安会计师事务所有限公司一直担任G天威审计机构。目前，该所服务着20余家A股上市公司。
“净利润增长，经营性现金净流入呈现下降，这主要还是因为子公司天威英利扩产，需要包括银行贷款在内的大量资金。”邱淦泳表示，“因为投资是相对长期工程，目前这种情况在中报、年报预计也不容易扭转。”
“预付账款增长与变压器原材料涨价、供应紧张有关。供应商甚至要求提高预付金比例，他们（G天威）资金比较紧张。”邱指出，“另一个原因是天威英利上市需要大量资金。”
原料涨价之说得到海通证券电力设备行业分析师詹文辉认可。
“04年以来，行业竞争加剧、变压器原材料价格上涨给G天威不少压力；另外，下游用户（电企）较为‘强势’，一定程度影响回款速度。”詹文辉向新浪财经表示。
G天威在03年初至今年一季度末，应收账款增72.06%、预付账款增701.04%、存货增265.22%，申草认为“非正常”。
邱淦泳解释，这与并表有关，“实际上这些存货还有来自子公司的部分。”
詹文辉认为，由于G天威并非单一主业，预付账款与应收账款出现非对称增长也存在合理因素。
“如果净利润增长与经营性现金净流入下降继续长时间维持下去，倒是值得找找原因”。詹表示。
事实上，伴随金属牛市，生产变压器等电力设备的铜消费企业面临长期压力。
另外，由于太阳能行业的高速成长和电子行业景气度回升，硅价也咄咄逼人。主业生产变压器、子公司为用硅大户的G天威，成本不轻。
公开资料显示，长江证券曾作为第一大流通股股东，重仓现身于G天威的05年年报。
06年一季度末，该位置换作一家QFII——富通银行（Fortis Bank），持仓量高于此前长证。
长江证券分析师陈东伟向新浪财经表示，从技术上看，目前该股累涨较大，且量能、换手率等配合并不理想，当前价位不推荐介入。
新浪财经试图联系G天威董秘张继成，但对方未接听电话或处关机状态；而证券代表电话0312-3252455亦无人接听。
