日前，中国证监会发布《公开发行证券的公司信息披露解释性公告》，就上市公司非经常性损益包括的范围进行解释。其中引人注意的是将公允价值变动损益列入非经常性损益。业内人士分析，这样修订是监管部门强调公允价值的“非经常性”，有利于投资者正确把握上市公司经营业绩的变动趋势，也有利于减轻上市公司业绩及二级市场的过度波动。
本次非经常损益包括的范围较原来增加了六项，其中第十四项为“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益”。
就是说，公允价值变动损益不再像此前一样列入经常性收益，这也就为其定了性——公允价值变动损益对上市公司来说只是非经常性的收益，没有持续性。
西南证券资深研究员张刚表示，上市公司业绩的增长主要依靠具备持续性的收入，衡量业绩的持续性需剔除包括公允价值在内的非经常性损益。
现实情况也为此做了很好的注解。根据WIND资讯的数据统计，去年年末1625家上市公司公允价值变动净收益为87.75亿元，平均每家4025万元，提升上市公司整体净利润增幅1.7个百分点。到今年三季报末，这些公司的公允价值变动转变为净亏损，为-246.30亿元，平均每家-12315万元。而这些公司前三季度共完成净利润8290亿元，同比增长10.3%。就是说，公允价值带来的损失占2.97%，如果不是这些“损失”，前三季度上市公司净利润本应增长13.58%。
而因公允价值变动带来业绩波动的上市公司也比比皆是。如某证券类上市公司去年公允价值变动收益较上年增加31.75亿元，增幅1799.86%，占利润的16.84%。这一年该公司业绩同比增长408.84%。到了今年中期，公司公允价值变动收益为-35亿元，比去年底下降幅度达67,757.51%。而中期公司净利润同比增幅仅为13.33%。而到了第三季度，公司公允价值变动收益为-34亿元，同比下降448.68%，而公司净利润同比下降29.48%。对业绩的变化，公司都将公允价值变动损益作为重要原因之一。
将公允价值变动损益划入非经常性损益，对上市公司扣除前的净利润不会有影响，但扣除后的净利润会有一些变化，有的公司变化还会比较明显。如某石化类公司今年一季度公允价值变动净收益为近30亿元，第二季度降为4000万元，三季度又增至近8亿元。
东吴证券分析师表示，投资者在分析上市公司利润来源结构时就会认识到哪些利润来源于主业，哪些来源于公允价值变动等非经常性损益，这有利于投资者比较全面地把握上市公司的经营态势。
监管部门做此修订，对那些公允价值净收益占比较大的上市公司会带来一些明显影响，有时会是不利的，而有时也可能会是有利的。比如在公允价值净收益较大时，计算扣除后的每股收益、净资产收益率等指标，这些公司的排名就会明显后移。但如果公允价值被过度的“低估”，亏损严重并明显拖累业绩，扣除后的净利润也可能上升，这时将有利于市场对其估值，其相关指标也会上调。相应地，投资者对因公允价值变动收益带来业绩大幅增长的公司估值会低些。这在一定程度上会熨平上市公司的估值“波动”，肯定有利于证券市场的稳定。
