中行旗下第二款QDII新品——中银稳健增长（R）于近日投放市场。新产品改进了资金募集方式和投资渠道，从而具有更强的生命力和竞争力。
而在不到一个月之前，中行首款QDII产品由于遇到市场挫折不得不终止。
业内专家认为，虽然人民币不断升值为QDII产品的发展形成了一定阻力，但这并不是主要因素，拓宽融资渠道、放宽融资货币才能使QDII机制获得长足发展。
汇率升值并非主因
近来人民币升值态势使得QDII产品的发展步入尴尬境地，虽然央行放宽了居民购汇结汇的额度，但对于刺激有效市场需求还是显得“捉襟见肘”。
有人据此认为正是人民币的坚挺、流动性泛滥抑制了QDII产品的成长，但中国人民大学财金学院副院长赵锡军认为，QDII产品发展的好坏除了跟汇率变化相关外，还要看海外投资回报率的变化和国内投资者的情况，单由汇率升值引发的市场因素难以阻挡QDII产品前进的步伐。之所以出现QDII产品发展缓慢的局面主要还是由于国内市场经验缺乏所致。现在QDII产品只是刚刚起步，国内投资者对这一制度和产品还不太了解，并且对海外的投资品种也不熟悉，加上国内市场的半封闭性，要培养出QDII产品良好的成长氛围还需走很长的路，目前切忌操之过急，也不能因短期的市场波动而改变了目标和方向。
“QDII产品只是一个投资品种，把它扯到人民币的升值压力、平衡国际收支等因素上，未免夸大其辞”，赵锡军说。从动机上看，QDII产品的推出是为了吸引更多的投资者进行海外投资，拓宽投资渠道，它并不承担其它的货币政策因素，机构投资者所关注的应该是如何做好自己的品牌，管理机构考虑的是如何进一步放开限制使其获得长足发展，如果把QDII产品暂时的窘境与流动性、汇率等联系起来就显得本末倒置了。
国家发改委对外经济研究所所长张燕生认为，虽然人民币升值给QDII产品带来了负面影响，但QDII产品背后的运作机构是逐利的，这个本性使得它们在研发和运作过程中要最大限度地驾驭市场风险，人民币对美元走高只是表面因素，其背后也暗藏了机制和经验的劣势。
他认为，同国外成熟机构相比，我国的投资机构存在巨大的“位势反差”，盈利能力有限、品种单一、缺乏创新、风险管理不强才是QDII产品发展受限的深层次原因。
拓宽投资渠道须先行
在机制运作上，中银稳健增长（R）在香港以比A股市场更低的价格投资于内地的大盘蓝筹股，来降低投资风险；并且通过衍生工具的使用较好地防范汇率风险。产品设计为开放式，在封闭期结束后，投资者还可每日按照份额净值申购及赎回原产品。可见第二款产品在第一款产品的基础上作了更多创新和改进，初步彰显了活力。
中金公司首席经济学家哈继铭认为，如果QDII产品只限于固定收益投资则陷入到“一条腿走路”的不利境地，还应涵盖股票权益类投资，如利用港股与内地市场的发行溢价，开辟新的投资品种。投资范围和种类的丰富不仅可以更好地吸引国内投资者，对于QDII机构自身业务水平的提升也有催化作用。
对此，申银万国首席经济学家杨成长透露，证监会正在积极研究深化QDII机制的思路，预计不久将会有新的动作。
融资货币的单一是制约QDII产品收益的瓶颈，哈继铭表示，只有进一步放宽融资货币的种类才能从根本上提高QDII产品的收益率，从而改变与QFII失衡的境况。在汇率升值的背景下，可以考虑集合一定数目的人民币与日元、欧元等货币搭配，不仅可以绕开美元升贬值的影响，提高收益率还能促进产品创新，更好地与国际市场接轨。
