12日CBOT大豆期价全线大幅下挫，盘中7、8、9月合约触及50美分跌停板价位，现货月合约回落幅度更是高达80美分。至收盘时，陈豆合约下跌47－62美分，新豆合约下跌18－35美分。主力合约黄豆7月合约以跌停板价位9721／4美分报收，日K线图上一根巨阴将前两周的涨幅悉数吞没，1000美分整数大关被击穿，图表上形成三重顶形态。受CBOT大豆暴跌的刺激，13日大连大豆、豆粕市场也全线跌停。
2003以来商品期货价格的快速上涨反映出经济过热的势头，因而中国政府公布了一系列紧缩性宏观政策。包括：控制固定资产投资过快增长、缓解煤电油运供应紧张局面、加强粮食生产确保粮食供应、保持物价总水平基本稳定，维持经济平稳较快增长，适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，并采取了上调银行存款准备金率、发行票据等方法，使流通资金量减少。中国人民银行5月11日发布的2004年第一季度货币政策执行报告明确提出，适度从紧是稳健货币政策的近期取向。据有关报道，由于中国政府实施了旨在为经济降温的信贷紧缩政策，造成中国大豆压榨厂商再度面临打击，不得不违约取消已经购买的南美大豆。
由于进口大豆成本高企和国内豆粕需求低迷，国内油脂厂商压榨利润为负数，不得不停工限产，导致全国进口大豆压榨总量减少。造成豆粕需求高峰迟迟未能到来的主要原因是：一是由于肉类和蛋禽类价格涨幅和豆粕价格涨幅相比要小得多，造成养殖企业效益低下，养殖户采购积极性不高；二是由于豆粕价格4月份跌幅较大，南方油厂的报价下跌了300－400元／吨，从而导致饲料企业观望心理较重。
由于中国大豆进口需求的疲软和南美新豆上市高峰的来临，近期发往中国的大豆升水价格不断走低。本周南美发往中国的大豆升水报价比“五一”节前下跌了约50％。12日，南美大豆5／6月船期CFR中国港口升水报价为50－60美分／蒲式耳（CBOT7月合约基准），仅为节前100－120美分的一半。南美大豆及其制品的基差报价大跌，使得美国从南美进口大豆及相关产品变得有利可图，部分油籽商对此跃跃欲试。美国Bunge公司官员当天表示，如果客户需要，该公司将可能进口更多的南美豆粕和豆油。目前已有5船南美豆油正在运往美国的途中，买家分别为美国Bunge公司和Cargill公司。如果该计划得以实现，则会改善美国国内大豆制品的供需形势，抑制大豆压榨需求的扩张，从而给市场带来利空影响。
后市期价的走势主要取决于两方面的因素：一是供给方面，北半球大豆播种期及夏季生长期的天气情况，而根据历史来看，天气炒作往往是多头推高期价的重要工具；二是需求方面，中国能否继续保持强劲的需求势头。
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