新用户扫码下载
扫码下载APP
接收最新考试资讯
及备考信息
2015年注册会计师财务成本管理知识点：普通股
为了方便备战2015注册会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员为大家分享了注册会计师考试各科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。
知识点：普通股
| 普通股的首次发行、定价与上市 | 普通股的初次发行 | （一）发行方式：公开间接发行、不公开直接发行 | |||
| （二）销售方式：自销方式，委托承销方式（包销、代销） | |||||
| 普通股发行定价 | （一）发行价格的种类：等价、时价、中间价 | ||||
| （二）发行价格的确定方法 | 1.市盈率法：根据二级市场的平均市盈率、发行公司所处行业的情况（同类行业公司股票的市盈率）发行公司的经营状况及其成长性等拟定发行市盈率。 |
发行价＝每股收益×发行市盈率 | |||
| 【注意】计算每股收益两种方法：一是完全摊薄法；二是加权平均法。 | |||||
| |
|||||
| 2.净资产倍率法：通过资产评估和相关会计手段确定发行公司拟募每股净资产，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票的发行价格。 |
发行价＝每股净资产值×溢价倍数（市净率） | ||||
| 【提示】在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。 | |||||
| 3.现金流量折现法：通过预测公司未来的盈利能力，根据计算出公司净现值，并按照一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。 |
（1）预测公司每个项目未来若干年内每年净现金流量 | ||||
| （2）按市场公允折现率计算每个项目未来的净现金流量的净现值 | |||||
| （3）净现值除以公司股份数得到每股净现值 | |||||
| （4）对每股净现值折让20%—30%得到发行价格 | |||||
| 【提示】这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。 | |||||
| 股票上市 | 目的 | （1）资本大众化，分散风险； | |||
| （2）提高股票的变现力； | |||||
| （3）便于筹措新资金； | |||||
| （4）提高公司知名度，吸引更多顾客； | |||||
| （5）便于确定公司价值。 | |||||
| 不利影响 | （1）公司将负担较高的信息披露成本； | ||||
| （2）各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密； | |||||
| （3）股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉； | |||||
| （4）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。 | |||||
| 股权再融资 | 配股 | 含义 | 配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。 | ||
| 配股条件 | 一般规定 | 连续盈利要求、现金股利水平要求等。 | |||
| 其他规定 | （1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； | ||||
| （2）控股股东应当在股东大会召开前承诺认配股份的数量； | |||||
| （3）采用证券法规定的代销方式发行。 | |||||
| 配股价格 | 配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定。 | ||||
| |
|||||
| 【提示】除权价只是作为计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个基准参考价。如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，称为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，称为“贴权”。 | |||||
| 配股权价值计算 | 一般来说配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，因此配股权具有价值。 | ||||
| |
|||||
| 增发新股 | 特别规定 | 【公开增发】 | |||
| 除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当满足下列规定： | |||||
| ①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%； | |||||
| ②除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。 | |||||
| 【非公开增发】 | |||||
| 没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票（发行对象在数量上不超过10名）——非公开发行股票的特定对象应当符合以下规定：（1）特定对象符合股东大会决议规定的条件；（2）发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应当报请国务院相关部门事先批准。 | |||||
| 【提示】对于一些以往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，非公开增发提供了一个关键性的融资渠道。 | |||||
| |
|||||
| 定价 | 公开增发 | 上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。 | |||
| 非公开增发 | 非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。 | ||||
| 认购方式 | 公开增发 | 通常为现金认购。 | |||
| 非公开增发 | 不限于现金，还包括权益、债券、无形资产、固定资产等非现金资产。 | ||||
| 股权再融资对企业的影响 |
对公司资本结构的影响 | 一般来说，权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大；但如果股权在融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值。 | |||
| 对企业财务状况的影响 | 在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率。但企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值。 | ||||
| 对控制权的影响 | 就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响；而非公开增发相对复杂。 | ||||
| 普通股筹资的优缺点 | 优点 | （1）没有固定利息负担； | |||
| （2）没有固定到期日，不用偿还； | |||||
| （3）筹资风险小； | |||||
| （4）增加公司的信誉； | |||||
| （5）筹资限制较少。 | |||||
| 另外，由于普通股的预期收益较高，并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资容易吸收资金。 | |||||
| 缺点 | （1）资金成本较高； | ||||
| （2）可能会分散公司的控制权； | |||||
| （3）信息披露成本较大，增加了保护商业秘密的难度； | |||||
| （4）股票上市会增加公司被收购的风险。 | |||||
推荐阅读
相关资讯
新用户扫码下载
京公网安备 11010802023314号