2018年注册会计师考试《财务成本管理》练习题精选（三十六）

2018年正保会计网校注册会计师黄胜老师的《财务成本管理》课程已经开通了伙伴有没有跟上课程进度？CPA并不是我们想象中的那么难，用好合适的学习工具，掌握适当的学习方式，坚持下来，你就成功了。以下是本周注会《财务成本管理》练习题精选，供考生们了解掌握。练习题精选每周更新。

单选题

证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是（ ）。

A、20%

B、18%

C、19%

D、22.4%

【正确答案】 A

【答案解析】 总期望报酬率＝Q*风险组合的期望报酬率＋（1－Q）*无风险利率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总期望报酬率＝1.4*16%＋（1－1.4）*6%＝20%。（经典题解359页）

单选题

营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为（ ）。

A、营运资本是短期资本用于流动资产的部分

B、营运资本是短期资本用于非流动资产的部分

C、营运资本是长期资本用于流动资产的部分

D、营运资本是长期资本用于非流动资产的部分

【正确答案】 C

【答案解析】 营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年内或一个营业周期偿还。（经典题解359页）

单选题

下列关于优先股筹资的优缺点的说法中，错误的是（ ）。

A、与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

B、与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益

C、优先股股利可以税前扣除

D、优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本

【正确答案】 C

【答案解析】 优先股筹资的优点：（1）与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；没有到期期限，不需要偿还本金；（2）与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益。优先股筹资的缺点：（1）优先股股利不可以税前扣除；（2）优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。所以选项C的说法错误。（经典题解359页）

单选题

下列关于股票期权投资策略的说法中，不正确的是（ ）。

A、不管是保护性看跌期权，还是抛补看涨期权，都需要买入期权对应的标的股票

B、空头对敲适用于预计标的资产的市场价格稳定的投资者

C、对敲策略需要同时买入一只股票的看涨期权和看跌期权

D、多头对敲适用于预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动的投资者

【正确答案】 C

【答案解析】 对敲策略分为多头对敲和空头对敲。对于多头对敲而言，是同时买入一只股票的看涨期权和看跌期权；对于空头对敲而言，是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权。所以选项C的说法不正确。（经典题解360页）

单选题

根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（ ）。

A、股权资本成本上升

B、债务资本成本上升

C、加权平均资本成本上升

D、加权平均资本成本不变

【正确答案】 A

【答案解析】 根据有税MM理论命题Ⅱ：有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务／权益）成正比。所以选项A为本题答案。（经典题解360页）

单选题

增发新股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于增发新股的说法中，不正确的是（ ）。

A、公开增发与首次公开发行一样，没有特定的发行对象

B、公开增发新股的认购方式包括现金认购、股权认购和债券认购

C、增发新股的大股东及关联方是指上市公司的控股股东或关联方

D、增发新股的定价包括公开增发和非公开增发

【正确答案】 B

【答案解析】 公开增发新股的认购方式通常为现金认购，故选项B的说法不正确。（经典题解360页）

单选题

关于实体现金流量的计算，下列式子不正确的是（ ）。

A、实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量

B、实体现金流量＝营业现金净流量－净经营长期资产增加

C、实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出

D、实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产净投资

【正确答案】 B

【答案解析】 实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝营业现金净流量－（净经营长期资产增加＋折旧与摊销）。选项B的式子不正确。（经典题解360页）

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