2019年注册会计师考试《财务成本管理》练习题精选（二十）

1.单选题

下列有关债券的说法中，正确的是(　)。

A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值

D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

【正确答案】 B

【答案解析】 当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确;对于分期付息的债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确; 溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以选项D的说法不正确。

2.多选题

下列有关说法中，属于流通债券特点的有(　)。

A、到期时间小于债券发行在外的时间

B、估价的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题

C、利息在到期时间内平均支付

D、没有到期日，永不停止定期支付利息

【隐藏答案】

【正确答案】 AB

【答案解析】 相对于新发债券，流通债券的特点包括：(1)到期时间小于债券发行在外的时间;(2)估价的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。

3.单选题

假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值(　)。

A、直线下降，至到期日等于债券面值

B、波动下降，到期日之前可能等于债券面值

C、波动下降，到期日之前可能低于债券面值

D、波动下降，到期日之前一直高于债券面值

【正确答案】 D

【答案解析】 对于溢价发行的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息导致价值下降(但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值)，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。

4.多选题

某企业准备发行五年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，正确的有(　)。

A、该债券的半年期利率为4%

B、该债券的有效年到期收益率是8.16%

C、该债券的报价利率是8%

D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 由于报价利率=8%，半年付息一次，所以计息期利率=8%/2=4%，选项A正确;由于是平价发行，到期收益率等于票面利率，有效年到期收益率率=(1+4%) 2—1=8.16%，选项B正确;对于平价发行，分期付息债券，报价利率与报价必要报酬率相等，选项CD正确。

5.单选题

某投资人觉得单独投资股票风险很大，但是又看好股价的上涨趋势，此时该投资人最适合采用的投资策略是(　)。

A、保护性看跌期权

B、抛补性看涨期权

C、多头对敲

D、空头对敲

【正确答案】 A

【答案解析】 单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。

6.多选题

下列关于布莱克—斯科尔斯期权定价模型假设的表述中，正确的有(　)。

A、未来股票的价格将是两种可能值中的一个

B、看涨期权只能在到期日执行

C、股票或期权的买卖没有交易成本

D、所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走

【正确答案】 BCD

【答案解析】 选项A是二叉树模型的一个假设。

7.单选题

同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是(　)。

A、预计标的资产的市场价格将会发生剧烈变动，不知道升高还是降低

B、预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨

C、预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌

D、预计标的资产的市场价格稳定

【正确答案】 A

【答案解析】 同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同，这是多头对敲，多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的情况下。