注册会计师《财务成本管理》每日一练：动态回收期（2022.10.24）

来源: 正保会计网校编辑：张张 2022/10/24 08:57:34　字体：大小

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单选题

某投资项目，需一次性投资固定资产1000万元，当年即投产经营（即建设期为0），可用5年，每年计提折旧200万元，不需要垫支营运资金。投产后各年税后经营净利润300万元，营业收入1000万元，付现营业费用400万元。所得税税率为25%。资本成本率为10%。则该项目的动态回收期为（　）年。已知：（P／A，10%，2）＝1.7355，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。

A、2

B、2.35

C、2.86

D、2.65

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【答案】

【解析】

由于不需要垫支营运资金，所以，未来4年的现金净流量＝营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝300＋200＝500（万元），或者＝税后营业收入－税后付现营业费用＋折旧抵税＝1000×（1－25%）－400×（1－25%）＋200×25%＝500（万元）。
由于动态回收期指的是项目的净现值为0的期限，所以，假设动态回收期n，则有：500×（P／A，10%，n）－1000＝0，即：（P／A，10%，n）＝1000／500＝2。
已知：（P／A，10%，2）＝1.7355，（P／A，10%，3）＝2.4869，根据内插法可知：
（n－2）／（3－2）＝（2－1.7355）／（2.4869－1.7355），解得：动态回收期n＝2＋（2－1.7355）／（2.4869－1.7355）×（3－2）＝2.35（年）
或者：第1年的现金流量现值＝500×0.9091＝454.55（万元），第2年的现金流量现值＝500×0.8264＝413.2（万元），第3年的现金流量现值＝500×0.7513＝375.65（万元），动态回收期＝2＋（1000－454.55－413.2）/375.65＝2.35（年）。
【点评】本题考核“动态回收期计算（内插法）”，需要理解动态回收期的含义“动态回收期指的是项目的净现值为0的期限”。另外需要注意动态回收期和内含报酬率区别，虽然都是根据净现值等于0计算得出，但是，计算动态回收期时，折现率是已知的，而期数是未知的；而计算内含报酬率时，期数是已知的，折现率是未知的。关于“动态回收期计算”，对于同一个项目而言，动态回收期大于静态回收期。

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