注册会计师《财务成本管理》每日一练：可转换债券筹资（2022.12.01）

来源: 正保会计网校编辑：吃口柚子 2022/12/01 10:32:50　字体：大小

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多选题

下列关于可转换筹资特点的说法中，正确的有（　）。

A、与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金

B、与普通股相比，有利于稳定公司股价

C、存在股价低迷风险

D、可转换债券的票面利率比普通债券低，筹资成本也比普通债券要低

查看答案解析

【答案】

ABC

【解析】

可转换债券筹资的优点：
（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。
（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响也比较温和，从而有利于稳定公司股价。
可转换债券筹资的缺点：
（1）股价上涨风险。如果转换时的股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。
（2）股价低迷风险。如果发行可转换债券后，股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本，股价低迷使其原定目的无法实现。
（3）筹资成本高于普通债券。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。所以选项D的说法不正确。
【点评】本题考核“可转换筹资的特点”，属于高频考点，应该全面掌握，一定要理解。
下面延伸可转换债券和附带认股权证债券的区别：

	可转换债券	附认股权证债券
新增资本	转换时不会增加公司资本	认购股份时会增加权益资本
灵活性	灵活性高	灵活性低
发行目的	主要目的是发行股票而不是债券，即通过将来转股实现较高的股票发行价	发行公司比发行可转换债券的公司规模小、风险高，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
发行费用	与纯债券类似	介于债务融资与普通股融资之间