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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选（四十）
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单选题
相对于负债筹资而言，普通股筹资的特点是（ ）。
A、资本成本低
B、财务风险高
C、分散控制权
D、固定财务负担
【答案】
C【解析】
普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。单选题
乙公司拟采用配股方式进行融资，20×0年12月31日的股数为100000股，每股价格为10元/股，拟以10股配1股，配股价格为6元/股，假设所有股东都参与配股，下列说法不正确的是（ ）。
A、股份变动比例为10%
B、配股除权参考价为9.64元
C、每股股票配股权价值为0.4元
D、配股价格由主承销商和发行人协商确定
【答案】
C【解析】
股份变动比例＝1/10＝10%，配股除权参考价＝（10＋6×10%）/（1＋10%）＝9.64（元），每股股票配股权价值＝（9.64－6）/10＝0.36（元）。选项AB的说法正确，选项C的说法不正确。配股一般采取网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项D的说法正确。多选题
关于增发新股，下列表述中错误的有（ ）。
A、增发新股会引入新的股东，降低控股股东的控制权
B、公开增发新股的认购方式包括现金、股权等
C、由于权益资本成本高于债务资本成本，所以，增发新股会提高加权平均资本成本
D、如果不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，增发新股不会引起股东财富总额的变化
【答案】
ABC【解析】
增发新股包括公开增发和非公开增发，非公开增发不一定引入新的股东，所以，选项A的说法不正确。公开增发新股的认购方式通常为现金认购，因此选项B的表述错误。如果增发新股有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，因此选项的C的表述错误。如果不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，增发新股导致老股东财富增加（或减少）的数额等于新股东财富减少（或增加）的数额，所以不会引起股东财富总额的变化，选项D的说法正确。单选题
下列关于优先股筹资的说法中，不正确的是（ ）。
A、同一公司优先股股东的必要报酬率比普通股股东低
B、优先股的投资风险比债券大
C、优先股没有财务风险
D、当企业破产时，优先股的求偿权低于债权人
【答案】
C【解析】
在公司分配利润时，优先股股息通常固定且优先支付，普通股股利只能最后支付。因此，同一公司优先股股东的必要报酬率比普通股股东低，选项A的说法正确。当企业破产时，优先股的求偿权低于债权人，所以优先股的投资风险比债券大，选项BD的说法都正确。优先股的股利通常为视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险进而增加普通股的成本，所以选项C的说法不正确。多选题
下列关于认股权证与股票看涨期权的共同点的说法中，错误的有（ ）。
A、都有一个固定的行权价格
B、行权时都能稀释每股收益
C、都能使用布莱克－斯科尔斯模型定价
D、都能作为筹资工具
【答案】
BCD【解析】
认股权证与股票看涨期权的共同点：（1）它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动；（2）它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权；（3）它们都有一个固定的执行价格。股票看涨期权行权时，其股票来自二级市场，不会稀释每股收益，所以选项B的说法错误；认股权证期限长，不能假设有效期限内不分红，不能用布莱克－斯科尔斯模型定价，所以选项C的说法错误；股票看涨期权不是筹资工具，因此选项D的说法错误。单选题
甲公司拟通过发行附认股权证债券筹资，已知目前等风险公司债券的市场利率为10%，甲公司税后普通股成本为15%，所得税税率为25%，则甲公司发行的附认股权证债券的税前资本成本的范围为（ ）。
A、7.5%～15%
B、7.5%～20%
C、10%～15%
D、10%～20%
【答案】
D【解析】
附认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率10%和税前普通股成本15%／（1－25%）＝20%之间。选项D正确。多选题
下列关于附认股权证债券筹资的缺点的说法中，正确的有（ ）。
A、灵活性较差
B、灵活性较大
C、附带认股权证债券的承销费用高于债务融资
D、附带认股权证债券的承销费用低于债务融资
【答案】
AC【解析】
附认股权证债券筹资的主要缺点是灵活性较差，附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%。如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确。附带认股权证债券的承销费用高于债务融资，所以选项C的说法正确，选项D的说法不正确。【提示】认股权证债券不能提前赎回，也不能强制行权，也没有回售条款等，相比较可转债，它的灵活性较差。相关推荐：
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