2022年注册会计师考试《财管》练习题精选（二十四）

来源: 正保会计网校编辑：孙孙 2022/03/07 16:24:14　字体：大小

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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选

多选题

下列关于β系数和标准差的说法中，正确的有（　）。

A、如果一项资产的β＝0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍

B、无风险资产的β＝0

C、无风险资产的标准差＝0

D、投资组合的β系数等于组合中各证券β系数之和

【答案】ABC

【解析】

根据β系数的经济意义可知，选项A的说法正确；β系数衡量的是系统风险，标准差衡量的是总体风险，对于无风险资产而言，既没有系统风险，也没有总体风险，因此，选项B、C的说法正确；投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项D的说法错误。

多选题

下列关于资本资产定价模型贝塔系数的表达中，正确的有（　）。

A、投资组合的贝塔系数一定会比组合中任一单个证券的贝塔系数低

B、如果一项资产的贝塔系数等于2，说明该股票的波动幅度为一般市场波动的2倍

C、贝塔系数不可以为负数

D、贝塔系数反映的是系统风险

【答案】BD

【解析】

由于投资组合的贝塔系数等于单项资产的贝塔系数的加权平均数，所以，选项A的说法不正确；贝塔系数可以为负数，贝塔系数如果是负数说明该资产收益率与市场平均收益率反向变动，所以，选项C的说法不正确。

单选题

某投资者拥有10万元现金进行投资组合，投资A、B、C三种股票，投资额分别为3万元、5万元和2万元，A、B、C三种股票的β分别为0.6、1.1和1.5，市场平均风险报酬率为10%，无风险报酬率为6%，则该投资组合的必要报酬率是（　）。

A、16.3%

B、38%

C、10.12%

D、18.8%

【答案】A

【解析】

该投资组合的β＝0.6×30%＋1.1×50%＋1.5×20%＝1.03，该投资组合的必要报酬率＝无风险收益率＋该投资组合的风险收益率＝无风险收益率＋该投资组合的贝塔系数×（Rm－Rf）＝6%＋1.03×10%＝16.3%。

多选题

已知甲公司股票贝塔系数为1.3，必要报酬率为23%；乙公司股票的贝塔系数为0.6，必要报酬率为13%。则下列结果正确的有（　）。

A、市场组合的必要报酬率为18.71%

B、市场组合的必要报酬率为15.34%

C、无风险报酬率为4.43%

D、无风险报酬率为6.86%

【答案】AC

【解析】

根据资本资产定价模型有：23%＝无风险报酬率＋1.3×（市场组合必要报酬率-无风险报酬率）；13%＝无风险报酬率＋0.6×（市场组合必要报酬率-无风险报酬率）。解之得：无风险报酬率＝4.43%，市场组合必要报酬率＝18.71%。

单选题

下面关于证券市场线的说法中，错误的是（　）。

A、无风险报酬率是证券市场线的截距

B、市场风险补偿程度是证券市场线的斜率

C、预计通货膨胀率提高时，会导致证券市场线向上平移

D、风险厌恶感的加强，证券市场线向上平移

【答案】D

【解析】

证券市场线的斜率为市场平均风险报酬率，如果投资人对于风险的厌恶感增加，则其承担单位风险要求的收益率提高，而投资资产的风险是既定的，所以要求的风险报酬率提高，所以市场平均风险报酬率提高，证券市场线斜率提高，直线更陡峭，而不是向上平移，因此选项D的说法不正确。

多选题

关于证券市场线和资本市场线的比较，下列说法正确的有（　）。

A、资本市场线的横轴是标准差，证券市场线的横轴是β系数

B、斜率都是市场平均风险收益率

C、资本市场线只适用于有效资产组合，而证券市场线适用于单项资产和资产组合

D、截距都是无风险报酬率

【答案】ACD

【解析】

资本市场线上，总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率，总标准差＝Q×风险组合的标准差。当Q＝1时，总期望报酬率＝风险组合的期望报酬率，总标准差＝风险组合的标准差，当Q＝0时，总期望报酬率＝无风险报酬率，总标准差＝0。因此，资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/风险组合的标准差。所以选项B的说法不正确。

多选题

影响公司资本成本高低的因素有（　）。

A、无风险利率

B、经营风险溢价

C、财务风险溢价

D、投资组合风险溢价

【答案】ABC

【解析】

一个公司资本成本的高低，取决于3个因素：（1）无风险利率；（2）经营风险溢价；（3）财务风险溢价。

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