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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选(二十七)

来源: 正保会计网校 编辑:孙孙 2022/03/28 12:03:34 字体:

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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选

单选题

甲公司如果增发普通股,筹资费率为8%,目前股价20元/股,本年发放股利1.1元/股,预计股利年增长率为2%,所得税税率为25%,则甲公司留存收益的资本成本为( )。

A、7.61% 

B、8.10% 

C、9% 

D、9.22% 

【答案】A
【解析】
留存收益资本成本=不考虑筹资费率的普通股资本成本=1.1×(1+2%)/20+2%=7.61%

单选题

甲公司的资本由长期债务、优先股和普通股组成,账面价值权重为4:1:5,实际市场价值权重为3:1:6,目标资本结构权重为4:2:4,假设长期债务的税前成本为8%,优先股的成本为9%,普通股的成本为12%,所得税税率为25%,则用账面价值权重计算的甲公司的加权平均资本成本为( )。

A、9% 

B、9.3% 

C、10.1% 

D、9.9% 

【答案】B
【解析】
账面价值权重为4:1:5,所以用账面价值权重计算的甲公司的加权平均资本成本=40%×8%×(1-25%)+10%×9%+50%×12%=9.3%

多选题

关于有发行费用时债券资本成本的计算,下列说法中正确的有( )。

A、在计算债券资本成本的时候,都需要进行发行费用的调整 

B、在进行资本预算时预计现金流量的误差较大,远大于发行费用调整对于资本成本的影响 

C、在发行成本不是很大的情况下,是否进行发行费用的调整,对债务成本的影响不大 

D、在估计债券资本成本时考虑发行费用,不需要将其从筹资额中扣除 

【答案】BC
【解析】
多数情况下没有必要进行发行费用的调整,除非发行成本很大,很少有人花大量时间进行发行费用的调整,选项A不正确。调整前后的债务成本差别不大。在进行资本预算时预计现金流量的误差较大,远大于发行费用调整对于资本成本的影响。这里的债务成本是按承诺收益计量的,没有考虑违约风险,违约风险会降低债务成本,可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此,多数情况下没有必要进行发行费用的调整,选项BC正确。在估计债券资本成本时考虑发行费用,则需要将其从筹资额中扣除。D的说法不正确。

多选题

如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本,则下列因素单独变动会导致普通股资本成本提高的有( )。

A、预期第一年股利增加 

B、股利固定增长率提高 

C、普通股的筹资费用增加 

D、股票市场价格上升 

【答案】ABC
【解析】
因为普通股资本成本=第一年预期股利/(股票市场价格-普通股筹资费用)×100%+股利固定增长率,所以选项ABC都会导致普通股资本成本提高,选项D会导致普通股资本成本降低。

单选题

下列各项中,通常资本成本最大的是( )。

A、长期借款 

B、长期债券 

C、优先股 

D、留存收益 

【答案】D
【解析】
通常,资本成本从大到小排列如下:普通股、留存收益、优先股、长期债券、长期借款、短期借款。

多选题

甲公司计划购买一台售价为50万元的新设备用于产品生产,设备购置后立即投入使用,该企业的加权平均资本成本为10%,如果购买新设备方案的静态投资回收期为2.5年,内含报酬率为15%,现值指数为1.8,则下列关于项目可行性的说法中,正确的有( )。

A、项目的净现值为40万元,项目可行  

B、项目的内含报酬率大于加权平均资本成本,项目可行  

C、项目的现值指数大于1,项目可行  

D、项目的基准回收期和项目期限未知,无法判断项目可行性  

【答案】ABC
【解析】
现值指数=1+净现值/原始投资额现值=1+净现值/50=1.8,因此净现值=40(万元)。净现值大于0,现值指数大于1,项目的内含报酬率大于加权平均资本成本,因此项目是可行的。选项D错误。
【点评】本题考核“项目评价指标之间的关系”。
本题是针对同一个项目,对于同一个项目来说,在该项目的净现值大于0的时候,现值指数大于1,内含报酬率大于项目的资本成本,项目可行。
现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(净现值+原始投资额现值)/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值

多选题

下列关于内含报酬率法和现值指数法的说法中,正确的有( )。

A、都是根据相对比率来评价项目 

B、都需要借助资本成本 

C、对于现值指数法来说,折现率的高低有时会影响方案的优先次序 

D、计算内含报酬率时,不必事先估计资本成本 

【答案】ABCD
【解析】
内含报酬率是一个百分数指标,所以,属于相对比率指标。而现值指数等于未来现金流量现值除以原始投资额现值,因此,也是相对比率指标,所以,选项A的说法正确。根据计算公式可知,计算内含报酬率时,不必事先估计资本成本,计算现值指数时需要一个切合实际的资本成本,但是根据内含报酬率判断项目的财务可行性时,需要一个切合实际的资本成本作为依据,所以,选项B和选项D的说法正确。计算现值指数时需要一个切合实际的资本成本,所以对于现值指数法来说,折现率的高低有时会影响方案的优先次序,所以,选项C的说法正确。【提示】现值指数法受折现率的影响,折现率的高低有可能会影响方案的优先次序。举例说明如下:方案一,投资额为130万元,无建设期,寿命期为5年,每年的现金净流量为40万元,期末无残值;方案二,投资额为100万元,无建设期,寿命期为10年,每年的现金净流量为20万元,期末无残值。(1)当要求的最低报酬率为10%时,已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,10)=6.1446方案一的现值指数=40×(P/A,10%,5)/130=1.17方案二的现值指数=20×(P/A,10%,10)/100=1.23此时,应优先选择方案二。(2)当要求的最低报酬率为15%时,已知:(P/A,15%,5)=3.3522,(P/A,15%,10)=5.0188方案一的现值指数=40×(P/A,15%,5)/130=1.03方案二的现值指数=20×(P/A,15%,10)/100=1.00此时,应优先选择方案一。

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