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2022年注册会计师考试《财管》练习题精选（三十）
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单选题
在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是（ ）。
A、如果未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法
B、平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案
C、平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替的设备
D、平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案
【答案】B
【解析】
平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能通过计算各年现金净流量差额的净现值法和内含报酬率法解决问题。单选题
某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造220万元的现金净流量；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年税前经营利润由原来的100万元降低到80万元（折旧不受影响）。假设所得税率为25%，则与甲产品项目相关的年现金净流量为（ ）万元。
A、200
B、300
C、205
D、220
【答案】C
【解析】
与甲产品项目相关的年现金净流量为＝220－（100－80）×（1－25%）＝205（万元）单选题
下列表达式不正确的是（ ）。
A、营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税
B、营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧
C、营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧×税率
D、营业现金毛流量＝营业收入×（1－税率）－付现营业费用×（1－税率）＋折旧×税率
【答案】C
【解析】
营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税＝税后经营净利润＋折旧＝营业收入×（1－税率）－付现营业费用×（1－税率）＋折旧×税率，所以选项C不正确。单选题
甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气开采项目。两家公司都没有债务资金，也不需要因为投资该项目而筹集债务资金。都估算出在18%的折现率下该项目的净现值大于0，在22.8%的折现率下该项目的净现值小于0。甲公司的贝塔系数为0.75，乙公司的贝塔系数为1.35，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。根据以上资料，判断下列结论正确的是（ ）。
A、该项目对甲公司具有财务可行性
B、该项目对乙公司具有财务可行性
C、该项目对甲乙公司均具有财务可行性
D、无法判断该项目对两个公司的财务可行性
【答案】C
【解析】
因为甲公司主营业务为天燃气开采，所以该项目的经营风险与甲公司相同。由于该项目的资金全部是权益资金，而甲公司的资金也都是权益资金，即该项目的资本结构与甲公司相同，所以，该项目的资本成本与甲公司的资本成本相同。由于没有债务资本，所以，甲公司的资本成本＝权益资本成本=12%+0.75×8%=18%，由于甲乙公司以此折现率计算，该项目的净现值都大于0。因此，该项目对于甲乙公司均具有财务可行性。【提示】项目净现值根据项目资本成本计算，不是根据公司资本成本计算。该项目与甲公司同行业同资本结构，所以项目资本成本=甲公司资本成本，根据项目资本成本计算出的净现值为100万元，是大于0的，因此不管对于哪个公司都是可行的。
单选题
用当前的资本成本作为折现率，隐含了一个重要假设，即（ ）。
A、新项目的系统风险与企业现有资产的系统风险不一样
B、新项目与企业现有项目是互补的
C、新项目与企业现有资产的经营风险不同
D、新项目是企业现有资产的复制品，它们的经营风险相同
【答案】D
【解析】
用当前的资本成本作为折现率，隐含了一个重要假设，即新项目是企业现有资产的复制品，它们的经营风险相同。这种情况是经常会出现的，例如，固定资产更新、现有生产规模的扩张等。多选题
使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本，应该具备的条件包括（ ）。
A、项目的经营风险与企业当前资产的平均风险相同
B、公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
C、项目的系统风险与企业当前资产的系统风险相同
D、项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
【答案】BD
【解析】
使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本，应该具备的条件是，投资项目的风险与企业当前资产的风险相同，其中的风险分为经营风险和财务风险，“公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资”意味着投资项目的财务风险与企业当前资产的财务风险相同，本题答案应该是BD。多选题
使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本的条件为（ ）。
A、投资项目的净现值大于零
B、投资项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
C、公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
D、投资项目与企业主营业务相同
【答案】BC
【解析】
如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本。投资项目的风险包括经营风险和财务风险，所以，本题答案为BC。选项B说的是经营风险相同，选项C表述的意思是财务风险相同（因为财务风险与资本结构直接相关）。经营风险相同的情况下，新项目应当是企业现有资产的复制，不能仅是主营业务相同。相关推荐：
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