【考点精讲】

财务管理目标之企业价值最大化（财务管理）

企业价值最大化指企业的财务管理以实现企业的价值最大为目标。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。

企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

此理论上的优点：

（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。

（2）考虑了风险与报酬的关系。

（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。

（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

此理论存在的问题：

①企业的价值过于理论化，不易操作。尽管对于上市公司，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的价值。

②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

【疑难问题解答】

1.A公司投资于B公司，持股比例为10%时，A公司持有该长期股权投资采用成本法核算还是采用权益法核算？（中级会计实务）

解答：采用成本法核算还是采用权益法核算，关键要看A公司取得投资后对B公司是否具有重大影响或共同控制。如果A公司取得投资后即派人参与B公司的生产经营决策，对A公司具有重大影响，但无法对B公司实施控制，则应采用权益法核算。如果A公司取得投资后没有派人参与B司的生产经营决策，也没有达到共同控制，且该投资在活跃市场中没有报价、公允价值无法可靠计量，则应采用成本法核算。

2.同一控制下的企业合并形成的长期股权投资初始投资成本如何确定？（中级会计实务）

解答：同一控制下企业合并并不是遵循市场理念的，通俗来讲，它是“不讲道理”的。例如，企业以某项资产（如银行存款、设备等）作为对价取得同一集团内部其他企业的股权投资，形成同一控制下企业合并，根据市场理念，本应该按照资产的公允价值确认长期股权投资，但在同一控制的企业合并方式下，不能按照公允价值计算。

拓展：在过去，我们称这种方法为“权益结合法”，这种方法在美国的会计实务中仍然存在，但由于其“不讲道理”，所以有着非常严格的限制。而在我国会计实务中，存在比较特殊的情况（国资委下存在150多家国有企业，每个国有企业又有很多子公司，孙公司甚至重孙公司，存在多层的控制关系，同一集团内部的企业合并在大量、频繁的发生），所以2006年颁布实施的《企业会计准则》中，对同一控制下企业合并作出特殊规定，该规定在中国有着非常实际的意义，是适合中国国情的。

对于同一控制下企业合并形成的长期股权投资，其初始投资成本代表的是在被合并方账面所有者权益中享有的份额。即：长期股权投资的初始投资成本＝被合并方所有者权益的账面价值×持股比例

【易错易混辨析】

包装物押金的问题（经济法）

现行增值税及消费税对于包装物的计税问题规定相同，即无论包装物是否单独计价，也不论会计上如何核算，均应并入应销售额中征收增值税和消费税。但对于包装物押金收入，两税的规定则有所不同，有的押金收入计税时要考虑是否逾期，而有的押金收入计税时则不考虑是否逾期，有的押金收入只征增值税不征消费税，有的押金收入既征增值税又征消费税。

（1）包装物押金收入征税范围的认定

根据现行增值税及消费税的有关规定，一般来说，包装物押金收入单独记账核算的，时间在一年以内又未逾期的，不并入销售额征税，但对逾期未收回包装物不再退还的押金，应按规定计算征收增值税和消费税。"逾期"是指超过合同约定的期限或超过一年的期限，对收取一年以上的押金，无论是否退还均应并入销售额征税。具体可区分以下两种情况：

①应征消费税货物的包装物押金收入。对于非酒类应税消费品包装物押金收入，在逾期的前提下，既计征增值税又计征消费税。对于酒类应税消费品包装物押金收入的计税分为：一是啤酒、黄酒包装物押金收入，无论是否逾期，均不计征消费税（因为啤酒、黄酒从量计征消费税）；但在逾期的前提下，啤酒、黄酒包装物押金则应计征增值税；二是其他酒类产品包装物押金收入，在收取当期应计征增值税和消费税。

②不征消费税货物的包装物押金收入，在逾期的前提下，只计征增值税，不计征消费税。

（2）包装物押金收入的计税方法及计算公式

根据税收法规的规定，包装物押金收入视为含税收入，在计征增值税。消费税时，应先换算成不含税收入再并入销售额计税，其计算公式为：

①不含税押金收入＝含税押金收入/（1＋增值税税率或征收率）

公式中的增值税税率同销售货物的增值税税率；公式中的征收率为采用简易征税办法的应税货物的征收率。

②应纳增值税＝不含税押金收入×增值税税率或征收率

应纳消费税＝不含税押金收入×消费税税率

【历年考题剖析】

甲公司将持有的乙公司20%有表决权的股份作为长期股权投资，并采用权益法核算。该投资系甲公司2010年购入，取得投资当日，乙公司各项可辨认资产、负债的公允价值与其账面价值均相同。2011年12月25日，甲公司以银行存款1000万元从乙公司购入一批产品，作为存货核算，至12月31日尚未出售。乙公司生产该批产品的实际成本为800万元，2011年度利润表列示的净利润为3000万元。甲公司在2011年度因存在全资子公司丙公司需要编制合并财务报表，假定不考虑其他因素，下列关于甲公司会计处理的表述中，正确的有（ ）。（中级会计实务-多选题-2012年）

A.合并财务报表中抵销存货40万元

B.个别财务报表中确认投资收益560万元

C.合并财务报表中抵销营业成本160万元

D.合并财务报表中抵销营业收入1000万元

答案：AB

解析：个别报表：

应确认的投资收益＝[3000－（1000－800）]×20%＝560（万元）

借：长期股权投资—损益调整560

　　贷：投资收益560

合并报表：

借：长期股权投资40

　　贷：存货40