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高级会计师《高级会计实务》案例分析:企业资本结构决策与管理

来源: 中华会计网校 编辑:上好佳 2019/05/06 14:28:09  字体:

2019年高级会计师《高级会计实务》教材变动较大,对于考生的备考来说,又面临着一些新的考点变化。中华会计网校为你带来了《高级会计师》的案例分析题,助你轻松圆梦高级会计师!

某公司资产总额为80000万元,负债总额为20000万元,债务平均利率为10%,企业所得税率为25%。公司发行在外普通股6000万股,以每股10元发行价格募集资本60000万元。公司预计下一年投资一项目,新项目实施后公司预计EBIT可达到15000万元,该项目投资额预计为40000万元。有两种融资方案:

方案一:增发普通股4000万股(发行价格不变);

方案二:向银行借款40000万元,其利率为12%。

要求:

1.计算筹资后两个方案的每股收益。

查看答案解析
【答案】

(1)发行普通股筹资后,普通股的每股收益;

发行普通股筹资后,普通股的每股收益

(2)银行借款筹资后,普通股的每股收益;

银行借款筹资后,普通股的每股收益

【解析】

  

2. 计算两个筹资方案每股收益无差异点的息税前利润。

查看答案解析
【答案】

普通股的每股收益无差异点的EBIT应满足下列等式:

普通股的每股收益无差异点的EBIT应满足等式

【解析】

3. 根据上述计算结果,分析公司应该采用哪种方案筹资。

查看答案解析
【答案】
根据筹资后的每股收益分析,选择筹资后每股收益最高的方案,即选择借款筹资。根据每股收益无差异点分析,因为筹资后的息税前利润(15000万元)大于无差异点的息税前利润(14000万元),借款融资有助于提高每股收益,即应该选择借款筹资。
【解析】

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