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2018高级会计师《高级会计实务》知识点：投资决策方法
为了让2018年高级会计师考生更好地备考，掌握更多知识点内容，正保会计网校整理了2018高级会计师《高级会计实务》知识点：投资决策方法，高会考生们可以多多学习，祝大家学习愉快！
【知识点】投资决策方法（★★★）
（一）非折现回收期（Non Discounted Payback Period）
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计算方法
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（1）在原始投资一次支出，每年现金净流量相等时：
投资回收期＝原始投资额/每年现金净流量 （2）如果现金净流量每年不等，或原始投资是分次投入： 投资回收期＝（累计NCF出现正数年份-1）＋ 上年尚未收回的投资额/当年的现金净流量 |
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判断标准
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回收期越短，方案越有利。
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优缺点
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优点：①计算简便；②可以大体上衡量项目的流动性和风险。
缺点：①忽视了货币的时间价值；②没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；③促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。 |
（二）折现回收期（ Discounted Payback Period）
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含义与计算
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折现的回收期是指投资项目在考虑货币时间价值的前提下收回全部原始投资所需要的时间。即在给定折现率的前提下，能使净现值等于零时的年限。
投资回收期＝（累计净现值出现正数年份-1）＋ 上年尚未收回的投资额的现值/当年的现金净流入量现值 |
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判断标准
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回收期越短，方案越有利。
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优缺点
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克服了非折现回收期不考虑货币时间价值的缺点。但依然没有考虑回收期以后的现金流，不能衡量盈利性。
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（三）净现值法（Net Present Value）
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含义与计算
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是指投资项目未来现金流入量与现金流出量按既定资本成本所折成的现值之差。
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判断标准
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净现值大于或等于零，表明投资项目的报酬率大于或等于资本成本，项目可以接受，并选择净现值最大的项目。
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优缺点
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（1）使用更为客观的现金流指标而非利润；
（2）考虑项目整体的现金流； （3）考虑了货币的时间价值； （4）直接体现股东财富最大化的目标； （5）受折现率变化的影响。 |
（四）现值指数法（Profitability Index）
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含义与计算
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是指未来现金流入量的现值与现金流出的现值之间的比值，也称获利指数。
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判断标准
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现值指数大于或等于1，表明投资项目未来现金流入的现值大于或等于现金流出的现值，可以接受，并选择现值指数最大的项目。
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优缺点
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现值指数是相对数，反映投资的效率，消除了投资额的差异。
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（五）内含报酬率法（Internal Rate of Return）
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含义与计算
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能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
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判断标准
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内含报酬率大于资本成本，可以增加股东财富，项目应予采纳，并选择内含报酬率最大的项目。
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优缺点
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（1）考虑项目整体的现金流；
（2）考虑了货币的时间价值； （3）可以与资本成本、通货膨胀率以及利率比较； （4）相对数指标不能衡量股东财富的绝对增长; （5）互斥项目决策时内含报酬率与净现值的评价可能出现矛盾。 |
【链接1】修正的内含报酬率法（Modified Internal Rate of Return）
修正内含报酬率法假设再投资的收益率应该是资本成本。即投资按照修正内含报酬率计算终值，回报阶段现金流量按照资本成本计算终值。计算方法为：
方法一：
投资阶段现值×（1+MIRR）n=回报阶段终值
注：回报阶段终值计算的折现率是资本成本
方法二：投资阶段现值×（1+MIRR）n=回报阶段现值×（1+折现率）n
（六）投资收益率（Accounting Rate of Return）
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含义与计算
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用项目寿命期内的预期现金流量的年平均数除以期初的投资支出，亦称会计收益率法、资产收益率法。
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判断标准
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比率越高越好。
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优缺点
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没有考虑货币的时间价值。
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纠错责任编辑：芳芳
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