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注册会计师《财管》复习指导：财务管理概述(1)
第一节 财务管理的内容
一、企业的组织形式
财务管理的原则、程序和方法与企业的组织形式有密切关系。典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业
| 含义 | 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体 |
| 优点 | （1）创立容易。例如，不需要与他人协商并取得一致，只需要很少的注册资金等； （2）维持个人独资企业的固定成本较低。例如，政府对其监管较少，对其规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易； （3）不需要交纳企业所得税。 |
| 缺点 | （1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债； （2）企业的存续年限受限于业主的寿命。 （3）难以从外部获得大量资金用于经营。 |
（二）合伙企业
| 含义 | 合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。 |
| 优缺点 | 优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。 |
| 特点 | （1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任（如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任）； （2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。 |
（三）公司制企业
| 含义 | 任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法存在差异，因此公司的具体形式并不完全相同。它们共同特点是均为经政府注册的盈利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。 |
| 优点 | （1）无限存续。一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；（2）容易转让所有权。公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意； （3）有限债务责任。公司的债务是法人的债务，不是所有者的债务。所有者的债务责任以其出资额为限。 |
| 缺点 | （1）双重课税。公司作为单独的法人，其利润被征收企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需交纳个人所得税。 （2）组建公司的成本高。公司法对于建立公司的要求比建立独资或合伙企业高，并且需要提交一系列法律文件，通常花费的时间较长。公司成立后政府对其监管比较严格，需要定期提交各种报告。 （3）存在代理问题。经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益。 |
二、财务管理的内容
三、财务管理的职能
管理的职能分为决策、计划和控制。
第二节 财务管理的目标
一、财务管理的目标
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：
（一）利润最大化
| 观点 | 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。 |
| 缺点 | （1）没有考虑利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 |
| 特别关注 | 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把高利润作为公司的短期目标。 |
（二）每股盈余最大化
| 观点 | 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来根据企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。 |
| 缺点 | （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 |
| 特别关注 | 如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。 |
（三）股东财富最大化
| 观点 | 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点 【解释】股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业投资资金，没有了权益资金，企业也就不存在了，因此，企业要为股东创造价值 | |
| 衡量 | 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创的价值。 权益的市场增加额=股东权益的市场价值-股东投资资本 【延伸】股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化” | |
| 其他表述形式 | 股价最大化 | 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 |
| 企业价值最大化 | 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 【解释】企业价值=股东权益市场价值+债务市场价值 债务价值不变——企业价值最大化等同于“权益市场价值最大化” 股东投资资本不变——“权益市场价值最大化”等同于“股东财富最大化”。 | |
【注意】
（1）因此，本教材在不同问题的讨论中，分别使用股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富。
（2）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
【例·多选题】下列关于财务目标的说法不正确的有（ ）。
A.主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益B.股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最大化
C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
D.权益的市场增加额是企业为股东创造的价值
【正确答案】ABC
【答案解析】主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，所以，选项A的说法不正确。股东财富最大化与股价最大化以及企业价值最大化的含义并不完全相同，因此，选项B的说法不正确。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。由此可知，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。
【例·多选题】以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。
A.没有考虑利润的取得时间
B.没有考虑获取利润所承担的风险
C.计量比较困难
D.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
【正确答案】ABD
【答案解析】以利润最大化作为财务管理的目标的观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担的风险之间的关系。
【例·多选题】下列关于财务目标的表述，正确的有（ ）。
A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念
B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量
【正确答案】BCD
【答案解析】如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
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