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2012注会《财务成本管理》预习:现金流量折现模型的种类

来源: 正保会计网校 编辑: 2011/12/05 08:32:50 字体:

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第七章 企业价值评估

  知识点四、现金流量折现模型的种类

  基本模型:

   

  一、企业现金流量的种类

现金流量 含义 
股利现金流量   是企业分配给股权投资人的现金流量 
股权现金流量   是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量,它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分。也称为“股权自由现金流量”。
  股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量  
实体现金流量   是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分,它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量 

  二、现金流量折现模型种类

种类 计算公式 
股利现金流量模型    
股权现金流量模型   
实体现金流量模型   
  股权价值=实体价值-净债务价值
  

  【提示】

  (1)有多少股权现金流量会作为股利分配给股东,取决于企业的筹资和股利分配政策。如果把股权现金流量全部分配给股东,则上述两个模型相同。

  (2)为避免对股利政策进行估计的麻烦。因此大多数的企业估价使用股权现金流量模型或实体流量模型。

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