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财务内部收益率的计算

来源: 编辑: 2009/06/04 08:42:40  字体:

  项目的内部收益率是衡量项目财务效益的重要指标,它在项目财务现金流量表的基础上计算得出,由于计算量大,往往是多种经营项目的可行性研究报告和实施计划编写中令人头痛的工作。用EXCEL编写的项目财务现金流量表和内部收益率计算表很容易地解决了这个问题,不需要计算器和草表,自动计算出累计净现值和内部收益率。下面分步介绍:
  1.再一张空白的EXECL工作表中建立如图所示的表格,通常我们取经济效益计算分析期为12年。

  

A 

B 

C~L 

M 

1 

项目财务现金流量表 

2 

单位:万元 

3 

投资额项目 

经济效益计算分析期(年) 

4 

  

1 

2~11 

12 

5 

生产负荷(%) 

50 

100 

100 

6 

一、现金流入 

5920 

11840 

12417 

7 

(一)产品销售收入 

5920 

11840 

11840 

8 

(二)回收固定资产余值 

  

  

77 

9 

(三)回收流动资金 

  

  

500 

10 

二、现金流出 

7842 

11451 

11451 

11 

(一)固定资产投资 

769 

  

  

12 

(二)流动资金 

500 

  

  

13 

(三)经营成本 

4763 

9525 

9525 

14 

(四)销售税金及附加 

1696 

1697 

1697 

15 

(五)所得税 

114 

229 

229 

16 

三、全部投资净现金流量 

-1922 

389 

966 

17 

六、累计增量净现金流量 

-1922 

… 

2938 

18 

  

  

  

  

19 

内部收益率计算表 

20 

投资额项目 

经济效益计算分析期(年) 

21 

  

1 

2~11 

12 

22 

净现金流 

-1921.817 

… 

966 

23 

折现系数=0.12 

0.893 

… 

0.257 

24 

净现值(万元) 

-1715.908 

… 

247.948 

25 

累计净现值(万元) 

-1715.908 

… 

497.126 

26 

折现系数 

0.848 

… 

0.137 

27 

净现值(万元) 

-1628.869 

… 

132.76 

28 

累计净现值(万元) 

-1628.869 

… 

0 

29 

内部收益率= 

0.1798472 

  

  


  2.在财务现金流量表中输入公式:在《项目财务净现金流量表》中,在单元格B6中输入公式“=SUM(B7:B9)”,在B10中输入公式“=SUM(B11:B15)”,在B16中输入“=B6-B10”。选中单元格B6,将鼠标光标移至其右下角的填充控制点,当鼠标变为实心的十字形时,按住鼠标左键,拖动至M6单元格,B6~M6单元各种就有了相应的公式。用同样的方法对B10和B16进行操作。
  在B17中输入公式“=SUM($B$16)”,在C17中输入公式“=SUM($B$16:C16)”,选中单元格C17,将鼠标光标移至其右下角的填充控制点,当鼠标变为实心的十字形时,按住鼠标左键,拖动至M17单元格,D17~M17单元格中就有了相应的公式,分别是:SUM($B$16:D16)、SUM($B$16:E16)、……、SUM($B$16:M16)。
  这样,在表中填入相应的现金流出流入,就可以计算出项目的净现金流量。
  3.在内部收益率计算表中输入公式:
  在单元格B22中输入公式“=B16”,用第2步中的方法使C22~M22中的公式分别是:=C16、=D16、……、=M16。
  在单元格B23~M23中分别输入公式“=(1+0.12)^-1”、“=(1+0.12)^-2”、 ……、“=(1+0.12)^-12)”。在单元格B26~M26中分别输入公式“=(1+B29)^-1”、“=(1+B29)^-2”、 ……、“=(1+B29)^-12)”。
  在单元格B24中输入“=B22*B23”,B27中输入“=B22*B26”, 用第2步中的方法使C24~M24中的公式分别是:=C22*C23、=D22*D23、……、=M22*M23,使C27~M27中的公式分别是:=C22*C26、=D22*D26、……、=M22*M26。
  在B25中输入公式“=SUM($B$24)”,在C25中输入公式“=SUM($B$24:C24)”,选中单元格C25,将鼠标光标移至其右下角的填充控制点,当鼠标变为实心的十字形时,按住鼠标左键,拖动至M25单元格,D17~M17单元格中就有了相应的公式,分别是:SUM($B$24:D24)、SUM($B$24:E24)、……、SUM($B$24:M24)。
  在B28中输入公式“=SUM($B$27)”,在C28中输入公式“=SUM($B$27:C27)”,选中单元格C28,将鼠标光标移至其右下角的填充控制点,当鼠标变为实心的十字形时,按住鼠标左键,拖动至M28单元格,D28~M28单元格中就有了相应的公式,分别是:SUM($B$27:D27)、SUM($B$27:E27)、……、SUM($B$27:M27)。
  4.计算内部收益率:用鼠标单击“工具”菜单,选择“单变量求解”,弹出单变量求解对话框,在目标单元格输入框中输入$M$28,在目标值输入框中输入0,在可变单元格输入框中输入$B$29,计算机计算出的内部收益率显示在B29单元格中。
  注意:当现金流出和流入数字变动时,需要重复第4步操作,方可计算出新的内部收益率。

责任编辑:zoe

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