2014年中级经济师考试商业专业精讲：股权筹资

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　　一、股权筹资

　　(一)吸收直接投资

　　1.概念： 吸收直接投资是非股份制企业筹集股权资本的基本方式，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份，无需公开发行股票。

　　2.吸收直接投资的种类主要有：

　　(1)吸收国家投资。国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或机构，以国有资产投入公司，这种情况下形成的资本叫国有资本。

　　(2)吸收法人投资。法人投资是指法人单位以其依法可支配的资产投入公司，这种情况下形成的资本称为法人资本。

　　(3)吸收外商直接投资。吸收外商直接投资是指企业可以与其他国家的投资者共同出资，创办中外合资经营或者中外合作经营企业。

　　(4)吸收社会公众投资。社会公众投资是指社会个人或本公司职工以个人合法财产投入公司。这种情况下形成的资本称为个人资本。

　　3.吸收直接投资的出资方式主要有：

　　(1)货币资产：最重要的出资方式。

　　(2)实物资产：指房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料等流动资产。

　　(3)土地使用权

　　(4)工业产权：指专有技术商标权、非专利技术等无形资产。

　　我国《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　(二)发行股票

　　1.发行股票的概念：

　　股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。

　　股票只能由股份有限公司发行。

　　2. 股票的种类

　　根据不同标准，可以对股票进行不同的分类：

　　(1)按股东权利和义务，分为普通股和优先股。

　　普通股是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情况下只发行普通股。

　　优先股是公司发行的相对于普通股股票具有一定优先权的股票。其优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制。

　　(2)按票面有无记名，分为记名股和无记名股。

　　记名股是在股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票，无记名股票不登记股东的名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期。

　　我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票;向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。

　　(3)按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股和S股等。

　　A股即人民币普通股票，由我国境内公司发行，境内上市交易，它以人民币标明面值，以人民币认购和交易。

　　B股即人民币特种股票，由我国境内公司发行，境内上市交易，它以人民币标明面值，以外币认购和交易。

　　H股是注册地在内地、上市在香港的股票;

　　在纽约和新加坡上市的股票，就分别称为N股和S股。

　　3.股票上市的条件

　　我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：

　　(1)股票经国务院证券管理机构核准已公开发行。

　　(2)公司股本总额不少于人民币3000万元。

　　(3)公开发行的股份达到公司总股份的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。

　　(4)公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

　　(三)股权筹资的优缺点

　　股权筹资的优点主要有：

　　(1)能够形成企业稳定的资本基础;股权筹资没有固定到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。这对于保障企业对资本的最低需求，促进企业长期持续稳定经营具有重要意义。

　　(2)财务风险较小;股权筹资没有固定的到期旧，没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。

　　(3)能增加公司的信誉。股权筹资是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。

　　股权筹资的缺点主要有：

　　(1)资本成本较高;

　　一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

　　这主要是由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，相应要求得到较高的报酬率。企业长期不派发利润和股利，会影响企业的市场价值。从企业成本开支的角度来看，股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资本的资本成本允许税前扣除。此外，普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。

　　(2)容易分散企业控制权。

　　利用股权筹资，由于引进了新的投资者或出售了新的股票，必然会导致企业控制权结构的改变，分散了企业的控制权。

　　控制权的频繁变化，势必要影响企业管理层的人事变动和决策效率，影响企业的正常经营。