2014年注册会计师考试《财务成本管理》第十五章练习题答案

答案部分

　　一、单项选择题

　　1、C

　　【答案解析】如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。

　　2、C

　　【答案解析】因为企业长期资产和稳定性流动资产占用的资金为20＋140＝160（万元），大于企业的股东权益和长期负债筹集的资金100＋50＝150（万元），所以该企业实行的是激进型筹资政策，其特点是：临时性负债不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要。

　　3、A

　　【答案解析】有效年利率＝600×12%/（600－600×12%－600×10%）×100%＝15.38%或直接按照有效年利率＝12%/（1－12%－10%）×100%＝15.38%进行计算。

　　4、D

　　【答案解析】企业生产经营淡季的资产为企业的长期资产和稳定性流动资产，生产经营旺季的资产为企业的长期资产、稳定性流动资产和波动性流动资产，所以F公司的长期资产和稳定性流动资产10000大于长期负债、自发性负债和股东权益提供的资金9000万元，该公司的营运资金筹资政策属于激进型筹资政策。

　　5、C

　　【答案解析】从筹资的角度，普通股筹资的成本高，筹资风险小，因为没有还本付息的压力。短期负债的筹资风险高，筹资成本较低。

　　6、A

　　【答案解析】该公司目前的流动负债＝650/1.6＝406.25（万元）；由于采用的是激进型营运资本筹资政策，增加存货同时要增加流动负债，设最多可增加的存货为X，（650＋X）/（406.25＋X）＝1.4，所以X＝203.125（万元）。

　　7、C

　　【答案解析】一般来说，借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，包括收款法，贴现法，加息法。补偿性余额是企业借款的信用条件，不是利息支付方式。加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的有效年利率便高于报价利率大约1倍。

　　8、A

　　【答案解析】本题中1000－200＝800（万元），全年未使用，应该支付的承诺费＝800×2%＝16（万元）；200万元使用了3个月，应该支付利息200×3%×3/12＝1.5（万元），该200万元有9个月未使用，应该支付的承诺费＝200×2%×9/12＝3（万元），因此，答案为：16＋1.5＋3＝20.5（万元）。

　　9、A

　　【答案解析】放弃现金折扣的机会成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（50－20）]×100%＝24.49%

　　二、多项选择题

　　1、AC

　　【答案解析】商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。

　　2、AC

　　【答案解析】激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款，甚至部分长期资产也采用短期借款，所以选项A正确。

　　流动资金筹资政策的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1，是适中的流动资金筹资政策，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。所以选项C正确。

　　3、ABC

　　【答案解析】C企业在营业低谷期的易变现率＝（3400－1875）/1250＝122%

　　C企业在营业高峰期的易变现率＝（3400－1875）/（1250＋650）＝0.8

　　因此，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略。

　　4、AD

　　【答案解析】放弃现金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变化，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变化。因此，选项A、D正确。

　　5、BCD

　　【答案解析】在配合型筹资政策中，对波动性流动资产，用临时性负债筹集的资本解决；对长期资产和稳定性流动资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资本满足其需要。

　　6、ACD

　　【答案解析】使用收款法支付利息，有效年利率等于报价利率。使用贴现法和加息法支付利息，均会导致有效年利率高于报价利率。为了保证到期能够偿还债务本金，有些债务合同要求企业设置偿债基金，设置偿债基金后使得企业每年从税后利润中提取固定的一笔资金存入银行，但由于从税后利润中提取，所以偿债基金不能抵税，同时，设置偿债基金后实际上意味着企业可供自由支配的资金减少（实际使用的资金减少），相当于提高了有效年利率。

　　7、ACD

　　【答案解析】激进型筹资政策下，短期金融负债所占比重较大，因此，是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，选项A的说法正确；企业在季节性低谷时没有波动性流动资产，可能采用的是配合型筹资政策或保守型筹资政策，所以选项B的说法错误；配合型的筹资政策的特点是：对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，对于稳定性流动资产需求和长期资产，用长期负债和权益资本筹集，所以选项C的说法正确；与其他筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例最小，即易变现率最大，所以选项D的说法正确。

　　8、ABD

　　【答案解析】短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。

　　9、CD

　　【答案解析】收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。所以选项A的说法不正确。如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。在存在折扣时，如果放弃现金折扣时所付出的成本较高。所以选项B的说法不正确。

　　三、计算分析题

　　1、【正确答案】折扣百分比＝（100－98）/100＝2%

　　放弃现金折扣的成本

　　＝2%/（1－2%）×360/（30－10）×100%

　　＝36.73%

　　（1）因为放弃现金折扣成本高于银行短期贷款的利率15%，所以应该享受折扣，而用更低的成本通过短期贷款取得所需的资金，因此最有利的付款日期为第10天付款，价格为98万元。

　　（2）放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃享受现金折扣，而将资金进行收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第30天付款，价格为100万元。

　　（3）放弃B供应商现金折扣的成本

　　＝1%/（1－1%）×360/（30－10）×100%

　　＝18.18%

　　因为放弃A公司的现金折扣的成本高于放弃B公司现金折扣的成本，所以应该选择享受A供应商的现金折扣。

　　2、【正确答案】（1）收款法付息时，有效年利率＝10%

　　（2）贴现法付息时

　　有效年利率＝10%／（1－10%）×100%＝11.11%

　　（3）有补偿性余额时

　　有效年利率＝10%／（1－20%）×100%＝12.5%

　　（4）同时有补偿性余额和贴现法付息时，贴现息＝500×10%＝50（万元），补偿性余额＝500×20%＝100（万元），实际可供使用的资金＝500－50－100＝350（万元），而支付的利息为50万元，故有效年利率＝50/350×100%＝14.29%

　　或：有效年利率

　　＝10%／（1－10%－20%）×100%

　　＝14.29%

　　（5）本金每月末等额偿还时

　　有效年利率≈10%×2＝20%。

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