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2023年注册会计师考试《财管》练习题精选（二）
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多选题
关于金融市场的功能，下列属于基本功能的有（ ）。
A、金融市场提供了一个场所，将资金提供者手中的富裕资本转移到那些资金需求者手中
B、金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件
C、金融市场在转移资金的过程中，将实际资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者
D、金融市场上的买方和卖方的相互作用决定了证券的价格
【答案】
AC【解析】
金融市场的功能包括：（1）资金融通功能；（2）风险分配功能；（3）价格发现功能；（4）调节经济功能；（5）节约信息成本。其中前两项属于基本功能，后三项属于附带功能。选项A表述的是资金融通功能，选项B表述的是调节经济功能，选项C表述的是风险分配功能，选项D表述的是价格发现功能。【点评】本题考核“金融市场的功能”。
还可能会考核金融工具和金融市场。
1.金融工具的特征与类型
| 项目 | 阐释 | |
| 特征 | 期限性、流动性、风险性和收益性 | |
| 类型 | 固定收益证券 | （1）能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，如固定利率或浮动利率计息的债券、优先股 （2）收益与发行人的财务状况相关程度低 |
| 权益证券 | 收益与发行人经营成果相关度高，风险高于固定收益证券 | |
| 衍生证券 | 衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具，不应依靠衍生证券投机获利 | |
| 类型 | 特点 | 工具形式 | 功能 |
| 货币市场 | （1）交易的金融工具期限不超过1年。（2）短期债务利率低于长期债务利率。短期利率的波动大于长期利率。 | 短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。 | 保持金融资产的流动性，以便随时转换为现实的货币。它满足了借款者的短期资本需求，同时为暂时性闲置资金找到出路。 |
| 资本市场 | （1）交易的金融工具期限在1年以上。（2）风险大，利率或要求的报酬率高 | 股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。 | 进行长期资本的融通。 |
多选题
经过实证研究发现，投资基金经理根据公开信息选择股票，并且投资基金没有“跑赢大盘”，下列说法中正确的有（ ）。
A、当前资本市场可能是无效市场
B、当前资本市场可能是弱式有效市场
C、当前资本市场可能是半强式有效市场
D、当前资本市场可能是强式有效市场
【答案】
CD【解析】
投资基金经理根据公开信息选择股票，并且投资基金没有“跑赢大盘”，意味着不能通过对公开信息的分析获得超额收益。即公开信息已经反映于股票价格，所以，可以判断当前资本市场可能是半强式有效市场或强式有效市场。【点评】本题考核对资本市场效率的判断，需要分析题干给出的信息得出结论。如果把题干中的“没有跑赢大盘”改成“跑赢了大盘”，则意味着公开信息没有反映于股票价格，即当前资本市场可能是无效市场或弱式有效市场。
多选题
下列关于弱式有效资本市场的表述中，不正确的有（ ）。
A、如果有关证券的历史信息对证券的价格变动有影响，则资本市场达到了弱式有效
B、如果股票的超额收益率只与当天披露的事件相关，则资本市场达到了弱式有效
C、在弱式有效的资本市场上，任何投资者都不可能通过分析历史信息获取收益
D、如果股价是随机游走的，说明市场达到弱式有效
【答案】
ABC【解析】
判断资本市场弱式有效的标志是有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响，所以，选项A的说法不正确，选项D的说法正确。如果股票的超额收益率只与当天披露的事件相关，则资本市场达到了半强式有效，所以，选项B的表述不正确。在弱式有效的资本市场上，投资者可能通过分析历史信息获取收益，但是不可能通过分析历史信息来获取超额收益。因此选项C错误。【点评】 “如果有关证券的历史信息对证券的价格变动有影响”，则说明历史信息对于未来的股价仍然有影响，即当前的股价没有吸收全部的历史信息，或者说“不满足股价完全反映历史信息”这个条件，因此不能认为资本市场达到了弱式有效。“如果股票的超额收益率只与当天披露的事件相关”则说明股票的超额收益率只与当天的公开信息有关，即当前的股票价格完全反映“全部”公开的有用信息，所以，资本市场达到了半强式有效。
多选题
公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。
A、配股
B、发行可转换债券
C、投资于高风险项目
D、提高资产负债率
【答案】
BCD【解析】
损害债权人利益指的是导致债权人无法按期收回本金和利息的可能性增加，配股会增加权益资金，会保护债权人利益，选项A不是答案；发行可转换债券后，如果股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换为普通股，则公司只能继续承担债务，降低了偿债能力，选项B是答案；投资于高风险的项目，项目成功超额利润归股东独享，如果项目失败，股东和债权人共担损失，损害债权人利益，选项C是答案；提高资产负债率，偿债能力下降，财务风险提高，会损害债权人利益，选项D是答案。【点评】本题考核的“债权人的利益要求与协调”知识点，考核角度为损害债权人利益的情况，还有可能考查债权人为了防止利益被损害采取的措施：（1）寻求立法保护，如破产时先行接管、优先于股东分配剩余财产；（2）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；发现公司有损害其债权利益意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。
单选题
下列关于金融工具的说法中，不正确的是（ ）。
A、固定收益证券的利率可能不是固定的
B、权益证券的投资风险高于固定收益证券
C、固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度较低
D、公司可以利用衍生证券进行套期保值或者转移风险，或者依靠投机获利
【答案】
D【解析】
固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。有些固定收益债券的利率是浮动的，但规定有明确的计算方法。例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息。所以，选项A的说法正确。权益证券代表特定公司所有权的份额。发行人事先不对持有者作出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。选项B的说法正确。固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。即选项C的说法正确。由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。公司可利用衍生证券进行套期保值或者转移风险，但不应依靠投机获利。衍生品投机失败导致公司巨大损失甚至破产的案件时有发生。所以，选项D的说法不正确。【点评】本题考核“金融工具的类型”，需要注意的是“固定收益证券的利率”不一定是固定的。
单选题
某企业的税后经营净利率为20%，净经营资产周转次数为2.5次，净负债为15万元，股东权益为20万元，税后利息费用为6万元，则该企业的权益净利率为（ ）。
A、66.2%
B、85.3%
C、35.8%
D、57.5%
【答案】
D【解析】
净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数＝20%×2.5＝50%，净财务杠杆＝净负债／股东权益＝15／20＝0.75，税后利息率＝税后利息费用／净负债＝6／15×100%＝40%，权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝50%＋（50%－40%）×0.75＝57.5%，所以选项D是答案。【点评】本题的关键在于净经营资产净利率的计算，需要知道净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数。
主要财务比率的计算
| 财务比率 | 计算方法 |
| 税后经营净利率 | 税后经营净利润/营业收入 |
| 净经营资产周转次数 | 营业收入/净经营资产 |
| 净经营资产净利率 | 税后经营净利润/净经营资产 或： 税后经营净利率×净经营资产周转次数 |
| 税后利息率 | 税后利息/净负债 |
| 净财务杠杆 | 净负债/股东权益 |
多选题
某企业正在进行存货周转率分析，下列相关表述中，错误的有（ ）。
A、用营业收入计算存货周转次数
B、只需要关注变化大的项目
C、应注意应付账款、存货和应收账款（或营业收入）之间的关系
D、存货周转天数越少越好
【答案】
ABD【解析】
如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致，所以，选项A的说法不正确。在进行存货周转率分析时，不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要问题，选项B的说法错误。存货周转天数过少导致存货过少，不能满足流转需要，因此选项D的说法错误。【点评】在计算存货周转率时，根据分析的目的确定使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额。在短期偿债能力分析中，未来评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，采用“营业收入”。在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“营业收入”计算周转率；如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。
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