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2024年注册会计师考试《财管》练习题精选（十四）
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多选题
使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备的条件包括（ ）。
A、项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
B、资本市场是半强式有效的
C、公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
D、承认资本市场是不完善的
【答案】
AC【解析】
资本成本的决定因素是风险，如果新项目的风险与现有资产的平均风险相同，则可以使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本。其中的风险既包括经营风险，又包括财务风险。选项A意味着经营风险相同，选项C意味着财务风险相同。单选题
某项目要使用旧设备，设备原值为200000元，税法预计的净残值为5000元，直线法计提折旧，折旧年限为10年。目前已经使用了5年，预计还可以使用6年，预计净残值收入8000元。假设所得税税率为25%，则继续使用设备6年后设备报废相关的税后现金净流量为 （ ）元。
A、7250
B、8000
C、5000
D、8750
【答案】
A【解析】
由于涉及折旧抵税，所以，计算项目的现金流量时，必须按照税法的规定计算年折旧额，本题中年折旧额＝（200000－5000）/10＝19500（元），继续使用5年后累计折旧＝10×19500＝195000（元），账面价值＝200000－195000＝5000（元），由于折旧已经全部计提，所以，第6年不能再计提折旧，继续使用设备6年后报废时的账面价值仍然是5000元（或者直接根据税法折旧年限小于报废时实际使用年限可知，报废时税法的折旧已经全部计提，报废时的账面价值＝税法预计的净残值＝5000元），由于预计的残值变现净收入（8000元）大于报废时的账面价值，所以，会发生变现收益＝8000－5000＝3000（元），变现收益纳税＝3000×25%＝750（元），相关现金净流量＝8000－750＝7250（元）。【点评】本题考核“变现的相关计算”。
（1）这类问题可以套用统一的公式计算：变现引起的税后现金流量＝变现净流入＋（变现时的账面价值－变现净流入）×税率
（2）在计算“（变现时的账面价值－变现净流入）×税率”时已经考虑了“变现净流入纳税”，所以，对于变现净流入，不能再考虑纳税问题，即不能按照“变现净流入×（1－税率）+（变现时的账面价值－变现净流入）×税率”计算。
多选题
（2022年）甲企业计划生产M产品。现有旧设备一台，原值5000万元，已提折旧3500万元，账面价值1500万元。如使用旧设备生产M产品，需对其进行技术改造，追加支出1000万元。企业也可购入新设备生产M产品，新设备市价2000万元，可将旧设备作价1200万元以旧换新。假设不考虑所得税等相关税费的影响，下列关于企业改造旧设备或购买新设备的决策中，正确的有（ ）。
A、旧设备的已提折旧与决策无关
B、旧设备的以旧换新作价与决策无关
C、旧设备的账面价值属无关成本
D、改造旧设备比购买新设备多支出200万元
【答案】
ACD【解析】
不考虑所得税等相关税费的影响，旧设备的已提折旧和账面价值属于沉没成本，所以，选项AC的表述正确。旧设备的以旧换新作价属于机会成本，与决策有关，所以，选项B的表述不正确。改造旧设备需要支出1000万元，购买新设备需要支出2000－1200＝800（万元），所以，选项D的表述正确。单选题
某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（ ）。
A、14.88%
B、16.86%
C、16.38%
D、17.14%
【答案】
C【解析】
内含报酬率是使净现值为0时的折现率。根据（IRR－15%）/（17%－15%）＝（0－45）/（－20－45），解得：内含报酬率＝16.38%。多选题
市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权，下列各项中会同时引起二者价值上升的有（ ）。
A、降低执行价格
B、无风险利率上升
C、缩短到期期限
D、股价波动率下降
【答案】
AB【解析】
本题考核金融期权价值的影响因素。期权价值＝内在价值＋时间溢价，对于看涨期权而言，降低执行价格会提高内在价值，所以，期权价值上升，选项A是答案。无风险利率对于期权价值的影响是比较复杂的。一种简单而不全面的解释是：假设股票价格不变，高无风险利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值。选项B是答案。对于美式期权而言，缩短到期期限会降低期权价值，所以，选项C不是答案。股价波动率下降导致时间溢价下降，从而导致期权价值下降，所以，选项D不是答案。多选题
下列关于衍生工具的说法中，不正确的有（ ）。
A、期权合约是在期货合约的基础上产生的
B、由于可以套期保值，所以，与基础资产相比，衍生工具交易具有低风险性
C、期货合约是非标准化合约，对交易双方都有约束
D、期货的套期保值交易之所以有利于回避价格风险，原因是某一特定商品的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约
【答案】
BC【解析】
衍生工具是在市场动荡不安的环境下，为实现交易保值和风险防范而进行的工具创新，但其内在的杠杆作用和交易复杂性也决定了衍生工具交易的高风险性。如果利用衍生工具交易进行投机，则有可能造成巨大损失。所以，选项B的说法不正确。期货合约是由期货交易所统一制定的标准化合约，所以，选项C的说法不正确。多选题
下列关于衍生工具的表述中，正确的有（ ）。
A、衍生工具价值随原生工具价值的波动而波动
B、远期合约是一种最简单的衍生工具
C、与基础资产相比，衍生工具在交易方面不具有灵活性
D、衍生工具可用于套期保值和投机获利等
【答案】
ABD【解析】
衍生工具的种类繁多，其设计和创造具有较高的灵活性，与基础资产相比更能适应各类市场参与者的需要，所以，与基础资产相比，衍生工具在交易方面具有灵活性，选项C的说法不正确。更多推荐：
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