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2024年注册会计师考试《财管》练习题精选（十六）
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多选题
（2022年）下列关于股权现金流量的说法中，正确的有（ ）。
A、股权现金流量的现值等于企业的实体价值减去长期负债的公平市场价值
B、公司进入稳定状态后的股权现金流量增长率等于实体现金流量增长率
C、股权现金流量全部作为股利发放时其现值等于股利现金流量现值
D、股权现金流量通常使用加权平均资本成本作为折现率
【答案】BC
【解析】本题考核的知识点是现金流量折现模型。股权现金流量的现值等于企业的实体价值减去净债务（净债务＝金融负债－金融资产）的公平市场价值，所以，选项 A的说法不正确。由于在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和营业收入的增长率相同，所以，选项 B的说法正确。股权现金流量全部作为股利发放时，股权现金流量等于股利现金流量，并且股权现金流量和股利现金流量的折现率相同，所以，选项 C的说法正确。股权现金流量通常使用股权资本成本作为折现率，所以，选项 D的说法不正确。
多选题
甲公司有普通股100万股，目前每股市价为20元，每股净资产为12元，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（ ）。
A、股权公平市场价值为2000万元
B、股权现时市场价值是2000万元
C、少数股权价值是2000万元
D、股权会计价值是1200万元
【答案】
BD【解析】
现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，所以，选项B的说法正确；现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的，所以，选项A的说法不正确。少数股权价值指的是当前企业股票的公平市场价值，所以，选项C的说法不正确。会计价值指的是账面价值，所以，选项D的说法正确。多选题
关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有（ ）。
A、公平市场价值就是未来现金流量的现值
B、公平市场价值就是股票的市场价格
C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和
D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
【答案】
ACD【解析】
股票市场价格是现实市场价格计量的资产价值，可能公平，也可能不公平。选项B不是答案。多选题
（2020年）甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股5元，如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（ ）。
A、清算价值是每股5元
B、现时市场价值是每股20元
C、少数股权价值是每股20元
D、会计价值是每股5元
【答案】
BCD【解析】
清算价值指的是停止经营，出售资产产生的现金流，题中没有给出相关的资料，所以，选项A的说法不正确；现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，所以，选项B的说法正确；少数股权价值指的是企业股票当前的公平市场价值，由于资本市场有效，所以，目前的每股市价等于目前的每股公平市场价值，即选项C的说法正确；会计价值指的是账面价值，所以，选项D的说法正确。多选题
根据有税MM理论，下列有关财务杠杆变动对公司影响的表述中正确的有（ ）。
A、降低财务杠杆，将降低企业价值
B、降低财务杠杆，将降低加权平均资本成本
C、提高财务杠杆，将提高债务资本成本
D、提高财务杠杆，将提高权益资本成本
【答案】
AD【解析】
本题考核有税MM理论。有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。而降低财务杠杆将降低债务利息抵税收益的现值，所以，将降低企业价值。选项A的表述正确。有税MM理论认为，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。所以，选项B的表述不正确。由于MM理论假设借债无风险，所以，债务资本成本与财务杠杆无关，选项C的表述不正确。有税MM理论认为，有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险溢价，所以，选项D的说正确。单选题
根据无税的MM理论，下列关于财务杠杆对企业影响的表述中，正确的是（ ）。
A、降低财务杠杆，企业加权平均资本成本随之上升
B、提高财务杠杆，企业价值随之增加
C、提高财务杠杆，企业股权资本成本随之上升
D、降低财务杠杆，企业价值随之增加
【答案】
C【解析】
根据无税MM理论命题1可知，在不考虑所得税的情况下，企业价值和加权平均资本成本都与资本结构无关，所以，选项ABD的说法不正确；根据无税MM理论命题2可知，选项C的说法正确。单选题
（2022年）已知边际贡献总额为3600万元，息税前利润为2500万元，利息费用为600万元，优先股股息300万元，所得税税率为25%，则联合杠杆系数为（ ）。
A、2.4
B、2.25
C、1.89
D、1.44
【答案】
A【解析】
联合杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润-利息费用-税前优先股股利）＝3600/[2500－600－300/（1－25%）]＝2.4。更多推荐：
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