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2020年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（二十）
业精于勤荒于嬉，掌握相应知识点才能更顺利的拿下CPA！正保会计网校专门为大家准备了注册会计师《财务成本管理》练习题，一起来练习吧~
1.多选题
下列关于债券的说法中，不正确的有（ ）。
A、到期日一次还本付息债券实际上也是一种纯贴现债券
B、流通债券的到期时间大于发行在外的时间
C、流通债券的估价时点总是在发行日
D、新发债券的到期时间等于发行在外的时间
【答案】BC
【解析】
纯贴现债券是指承诺在为未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。到期日一次还本付息债券实际上也是一种纯贴现债券。流通债券的特点是：（1）到期时间小于债券发行在外的时间。（2）估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。新发行债券，总是在发行日估计现值的，到期时间等于发行在外时间。所以选项B、C的说法不正确。
2.单选题
有一债券面值为1000元，票面利率为5%，每半年支付一次利息，5年期。假设必要报酬率为6%，则发行4个月后该债券的价值为（ ）元。
A、957.36
B、976.39
C、973.25
D、1016.60
【答案】B
【解析】
由于每年付息两次，因此，折现率＝6%/2＝3%，发行时债券价值＝1000×（P/F，3%，10）＋1000×5%/2×（P/A，3%，10）＝1000×0.7441＋25×8.5302＝957.36（元），发行4个月后的债券价值＝957.36×（F/P，3%，2/3）＝976.41（元）。或者：发行6个月后的债券价值＝1000×（P/F，3%，9）＋1000×2.5%×（P/A，3%，9）＋1000×2.5％＝1000×0.7664＋25×7.7861＋25＝986.05（元），发行4个月后的债券价值＝986.05×（P/F，3％，1/3）＝986.05×0.9902＝976.39（元）。
3.多选题
关于股票的分类，下列说法正确的有（ ）。
A、按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股
B、按票面是否标明持有者姓名，分为记名股票和不记名股票
C、按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值股票
D、按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票
【答案】ABCD
【解析】
股票可以按不同的方法和标准分类：按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股；按票面是否标明持有者姓名，分为记名股票和不记名股票；按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值股票；按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票。
4.单选题
某股票每年的股利恒定，每股每年支付股利3元，股票的贝塔系数为1.5，市场组合的平均风险报酬率为6%，无风险利率为3%，则该股票的价值为（ ）元。
A、25
B、40
C、30
D、32
【答案】A
【解析】
股票的必要报酬率＝3%＋1.5×6%＝12%，股票的价值＝3/12%＝25（元）。
5.单选题
已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为（ ）。
A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）
B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）
C、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）
D、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）
【答案】A
【解析】
未来第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未来第二年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利＝2.205×（1＋2%），由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%），不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2），所以，该股票目前的价值＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。
6.多选题
与普通股相比，优先股的特殊性表现在（ ）。
A、优先分配利润
B、优先分配剩余财产
C、对公司重大事项拥有优先表决权
D、除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权
【答案】ABD
【解析】
相对普通股而言，优先股有如下特殊性：（1）优先分配利润；（2）优先分配剩余财产；（3）表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。
7.单选题
对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是（ ）。
A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低
B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高
C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变
D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高
【答案】D
【解析】
对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率＝必要实际报酬率”，则债券的价值＝债券的面值；其中，票面实际利率＝（1＋票面利率/m）m－1，必要实际报酬率＝（1＋必要报酬率/m）m－1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。 （1）对于平价发行的债券而言，票面利率＝必要报酬率，因此，票面实际利率＝必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值； （2）对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高； （3）对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。
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