2016年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（十八）

为了使广大学员在备战2016年注册会计师考试时更快的掌握相应知识点，正保会计网校在此精选了注册会计师《财务成本管理》科目的练习题供学员参考，祝大家备考愉快，梦想成真。

　　1、单选题

　　某人出售一份看涨期权，标的股票的当期股价为32元，执行价格为33元，到期时间为3个月，期权价格为3元。若到期日股价为36元，则下列各项中正确的是（ ）。

　　A、空头看涨期权到期日价值为3元

　　B、空头看涨期权到期日价值为0元

　　C、空头看涨期权净损益为－3元

　　D、空头看涨期权净损益为0元

　　【正确答案】D

　　【答案解析】空头看涨期权到期日价值＝－max（36－33，0）＝－3（元）

　　空头看涨期权净损益＝－3＋3＝0（元）

　　2、多选题

　　有一项看涨期权，期权价格为3元，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的今天，若到期日股票市价为25元，则下列计算正确的有（ ）。

　　A、多头看涨期权到期日价值为2元

　　B、多头看涨期权净损益为2元

　　C、空头看涨期权到期日价值为－5元

　　D、空头看涨期权净损益为－5元

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）＝25－20＝5（元）

　　多头看涨期权净损益＝到期日价值－期权价格＝5－3＝2（元）

　　空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0）＝－5（元）

　　空头看涨期权净损益＝到期日价值＋期权价格＝－5＋3＝－2（元）

　　3、单选题

　　如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于（ ）。

　　A、美式看涨期权

　　B、美式看跌期权

　　C、欧式看涨期权

　　D、欧式看跌期权

　　【正确答案】A

　　【答案解析】看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。

　　4、多选题

　　关于期权的概念，下列说法中正确的有（ ）。

　　A、看涨期权赋予权利的特征是“购买”

　　B、美式期权必须在到期日之前执行

　　C、到期日相同的美式期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低

　　D、执行价格相同的美式期权，到期时间越长，看跌期权的价格越低

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，所以选项B不正确。执行价格相同的美式期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。

　　5、单选题

　　某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价值为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（ ）。

　　A、该期权处于实值状态

　　B、该期权的内在价值为2元

　　C、该期权的时间溢价为3.5元

　　D、买入一股该看跌股权的最大净收入为4.5元

　　【正确答案】C

　　【答案解析】对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A的说法不正确；对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B的说法不正确；时间溢价＝期权价值－内在价值＝3.5－0＝3.5（元），所以，选项C的说法正确；买入看跌期权的净收入＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（8－股票市价，0），由此可知，买入看跌期权的最大净收入为8元，选项D的说法不正确。

　　6、多选题

　　下列关于美式期权价值的表述中，错误的有（ ）。

　　A、处于虚值状态的期权，虽然内在价值为零，但是依然可以按正的价格出售

　　B、只要期权未到期并且不打算提前执行，那么该期权的时间溢价就不为零

　　C、期权的时间价值从本质上来说，是延续的价值，因为时间越长，该期权的时间溢价就越大

　　D、期权标的资产价格的变化，必然会引起该期权内在价值的变化

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】期权价值＝内在价值＋时间溢价，由此可知，处于虚值状态的期权，虽然内在价值等于0，但是只要时间溢价大于0，期权价值就大于0，所以，选项A的说法正确。期权的时间溢价是一种等待的价值，是寄希望于标的股票价格的变化可以增加期权的价值，因此，选项B的说法是正确的。期权的时间价值是时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期权时间价值越大，所以选项C的说法是错误的。不管期权标的资产价格如何变化，只要期权处于虚值状态时，内在价值就为零，所以选项D的说法也是不正确的。

　　7、单选题

　　下列关于期权的说法中，正确的是（ ）。

　　A、期权内在价值取决于到期日标的股票市价与执行价格的高低

　　B、对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格

　　C、假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升

　　D、对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零

　　【正确答案】C

　　【答案解析】假设影响期权价值的其他因素不变，无论欧式期权还是美式期权，随着股票价格的上升，看跌期权价值下降，随着股票价格下降，看跌期权价值上升，所以选项C的说法正确。

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