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2023年注册会计师考试《财管》练习题精选（二十八）
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多选题
（2016年）下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（ ）。
A、资本成本是投资项目的取舍率
B、资本成本是投资于资本支出项目所要求的报酬率
C、资本成本是投资项目的内含报酬率
D、资本成本是投资资本的机会成本
【答案】
ABD【解析】
投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，因此选项B、D为本题答案，选项C不是答案。采用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是投资项目“取舍率”，如果内含报酬率高于资本成本，则项目具有财务可行性，因此选项A是答案。多选题
关于普通股资本成本估计中债券收益率风险调整模型的说法中正确的有（ ）。
A、基本原理是风险越大，要求的报酬率越高
B、权益资本成本公式为：rs＝rdt＋RPc
C、rdt——税后债券资本成本
D、RPC——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价
【答案】
ABCD【解析】
根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。依照这一理论，权益资本成本公式为：r s＝r dt＋RP c。式中：r dt——税后债券资本成本，RP C——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。多选题
采用股利增长模型估计普通股资本成本时，对于模型中平均增长率的确定，主要方法有（ ）。
A、可持续增长率
B、历史增长率
C、采用证券分析师的预测
D、同行业平均的增长率
【答案】
ABC【解析】
使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g。估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。单选题
某公司股票筹资费率为5％，预计第一年股利为每股1.5元，股利年增长率为6％，据目前的市价计算出的股票资本成本为15％，则该股票目前的市价为（ ）元。
A、17.54
B、18.60
C、18
D、19
【答案】A
【解析】设股票目前的市价为X，则：15％＝1.5/[X(1－5％)]＋6％，解得X＝17.54(元)。
计算过程： 1.5/[X(1－5％)] ＝15%－6%，X(1－5％) ＝1.5/（15%－6%），X＝1.5/（15%－6%）/(1－5％) ＝17.54
说明：“D0”和“D1”的本质区别是：与D0对应的股利“已经发放”,而与D1对应的股利“还未发放”。做题时注意区别。
多选题
关于留存收益的下列说法中，正确的有（ ）。
A、留存收益是一种权益筹资方式
B、由于是自有资金，所以没有成本
C、留存收益资本成本是一种典型的机会成本
D、在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股相同
【答案】
ACD【解析】
留存收益是一种权益筹资方式，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，所以选项AC的说法正确，选项B的说法不正确；留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用，所以在没有筹资费用的情况下，留存收益的资本成本计算与普通股是相同的，所以选项D的说法正确。单选题
某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为（ ）。
A、18.52%
B、18%
C、16.4%
D、18.72%
【答案】
B【解析】
股利增长率＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率＝80%×15%＝12%，留存收益资本成本＝1.2/20＋12%＝18%。【提示】①“D0”和“D1”的本质区别是：与D0对应的股利“已经发放”,而与D1对应的股利“还未发放”。做题时注意区别。②留存收益本身就是留存于企业中的，不需要筹集，不需要支付发行费用。
单选题
（2020年）甲公司拟投资某项目，一年前花费10万元做过市场调查，后因故中止。现重启该项目，拟使用闲置的一间厂房，厂房购入时价格2000万元，当前市价2500万元，项目还需要投资500万元购入新设备，在进行该项目投资决策时，原始投资额是（ ）万元。
A、2510
B、2500
C、3000
D、3010
【答案】
C【解析】
本题中的市场调查费用和厂房的购置成本都属于沉没成本，属于非相关成本，所以，项目原始投资额＝2500＋500＝3000（万元）。更多推荐：
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