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CMA知识点：债权投资
自古以来学有建树的人，都离不开一个“苦”字。要想获得美好的结局，就要经历痛苦的过程。所以我们一定要坚持学习！来看看今天的CMA知识点。
担在未来期间向债券持有人支付本金（面值，Par Value）和利息的合同义务。作为投资公司，债券投资是为了获得定期的利息收入和至终的本金（面值）返还。债券会有票面利率（Nominal Rate或Coupon rate），该利率决定了债券持有人在每个计息期内可以获得的现金利息的数额（债券面值×票面利率）。
债券通常以发行方式出售，投资方可以按照票面价值、折价（低于面值的价格）或溢价（高于面值的价格）来购买。
在所有情况下，对债券的定价应使它们的收益率与风险程度相类似的其他债券的市场利率（market rate, 也称为有效利率effective rate）相一致。
例如：X公司购买Y公司发行的债券，Y公司的信用评级为AA+（衡量债券发行方偿债能力的指标），而AA+等级的债券市场利率为8%。
★ 若Y公司发行债券的票面利率为8%，则X公司平价购买，即可获得8%的收益率；
★ 若Y公司发行债券的票面利率为9%，则X公司购买该债券，未来可以获得的利息水平（9%）高于同风险等级债券（AA+）支付给投资者的利息水平（8%）。既然X公司在未来可以获得更高的利息收益，它就愿意以高于面值的价格（溢价）来购入Y公司发行的债券。
★ 若Y公司发行债券的票面利率为7%，则X公司购买该债券，未来可以获得的利息水平（7%）低于同风险等级债券（AA+）支付给投资者的利息水平（8%）。X公司未来获得更少的利息，所以一定会要求发行方Y公司在当前售价方面给予一定的补偿，否则X公司就无法获得购买风险等级一样的其他债券所能够获得的8%的收益率。所以此时，X公司可以折价购入债券。
对于债券的定价，在P2的第二章介绍，在P1的考试中，一般不会涉及债券定价相关的考点。
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