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会计职称考试《中级财务管理》知识详解：票面利率和市场利率的关系
【问题】对于“分期付息、到期一次还本”的债券而言，如果“票面利率＝市场利率”，则一定是平价发行；如果“票面利率>市场利率”，则一定溢价发行；如果“票面利率<市场利率”，则一定折价发行。怎么理解这段话呢？能举例说明一下吗？
【解答】举例说明如下：
某5年期的债券，票面利率为10%，按年付息，则：
当市场利率为10%时：
债券价格＝1000×（P/F，10%，5）＋1000×10%×（P/A，10%，5）
＝1000×0.6209＋100×3.7908＝1000（元）
此时债券平价发行。
当市场利率为12%时：
债券价格＝1000×（P/F，12%，5）＋1000×10%×（P/A，12%，5）
＝1000×0.5674＋100×3.6048＝927.88（元）
此时债券折价发行。
当市场利率为8%时：
债券价格＝1000×（P/F，8%，5）＋1000×10%×（P/A，8%，5）
＝1000×0.6806＋100×3.9927＝1079.87（元）
此时债券溢价发行。
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