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CPA辅导：分期付息流通债券的价值变动规律
溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值；
说明：
（1）在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值。
（2）“在发行后价值逐渐升高”指的是“在发行之后至第一个付息日之间”价值逐渐升高（原因是在支付利息之前，未来的现金流入不变，但是随着付息日的临近，折现期间越来越短，折现系数越来越大）。
折价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升（有可能高于债券面值，参见教材123页的图5－2），总的趋势是波动上升，最终等于债券面值；
平价发行的债券在发行后价值逐渐升高（升至债券面值和一次利息之和），在付息日由于割息而价值下降（降为债券面值），然后又逐渐上升（升至债券面值和一次利息之和），总的趋势是波动式前进，最终等于债券面值。
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