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2015中级考试《财务管理》知识点：债券的提前偿还（5.20）
债券的提前偿还（提前赎回，或收回）
（1）是指在债券尚未到期之前就予以偿还。
（2）只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。
（3）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
（4）该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。当公司资金结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
解析：“（3）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。”
——因为要提前偿还债券，所以支付的价款中应该包括没有支付的利息和给债券持有人的补偿，所以通常高于债券面值。如果离到期日越来越近，那么给债券持有人的补偿就会减少，如果到期，那么就不需要进行补偿，直接支付本金和应该支付的利息就可以了，所以随到期日的临近而逐渐下降。
换句话说：债务人可能有了充足的现金，不愿意再继续支付利息，从而可能会考虑提前偿还债券。债务人提前偿还了借款，就减少了债权人未来的利息收入，因此，提前偿还就必须考虑给予债权人一定的补偿，这样才能债权人才可能考虑同意接受提前还款。随着提前偿还期越来越接近到期日，债权人应在未来取得的利息也就越来越少，从而，对于债权人来说，该债权的价值也越来越接近债权的面值（下降）。
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