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《财务管理》第六章重难点讲解及例题:债券投资

来源: 中华会计网校论坛 编辑: 2015/03/11 16:34:56  字体:

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  债券投资

  (1)债券要素

  债券-般包括三个基本要素,即债券面值、债券票面利率、债券到期日。

  (2)债券价值【★2013年单选题】

  债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值,-般来说,经常采用市场利率作为折现率。

  (3)债券投资的收益率

  债券投资的收益率指的是债券投资项目的内含报酬率,即未来的现金流入量现值等于购买价格的折现率。

  (4)投资原则

  只有债券价值大于其购买价格时,才值得投资。或者说,只有债券投资的收益率大于市场利率时,才值得投资。


  (5)有关因素变动对债券价值的影响

因素 影响
债券期限 债券期限越长,对于票面利率不等于市场利率的债券而言,债券的价值会越偏离债券的面值,但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说,超长期债券的期限差异,对债券价值的影响不大
市场利率 ①市场利率的上升会导致债券价值的下降,市场利率的下降会导致债券价值的上升
②长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券,在市场利率较低时,长期债券的价值远高于短期债券,在市场利率较高时,长期债券的价值远低于短期债券
③市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为敏感,市场利率稍有变动,债券价值就会发生剧烈地波动;市场利率超过票面利率后,债券价值对市场利率变化的敏感性减弱,市场利率的提高,不会使债券价值过分地降低

  【例题.单选题】关于债券投资,下列各项说法中不正确的是(  )。

  A.债券期限越长,对于票面利率不等于市场利率的债券而言,债券的价值会越偏离债券的面值

  B.只有债券价值大于其购买价格时,才值得投资

  C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券

  D.市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为不敏感

  【答案】D

  【解析】市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为敏感,市场利率稍有变动,债券价值就会发生剧烈地波动;市场利率超过票面利率后,债券价值对市场利率的变化的敏感性减弱,市场利率的提高,不会使债券价值过分地降低。

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