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如何学注会《战略》：一口气掌握并购战略
| 《会计》 | 《审计》 | 《税法》 | 《经济法》 | 《财务成本管理》 | 《公司战略与风险管理》 |
发展战略是总体战略的三大类型之一，而并购战略是发展战略中一个非常重要的途径，在注册会计师考试《公司战略与风险管理》科目中属于需要掌握的内容。并购战略的内容有类型、动机、失败原因等，内容不少，但是通过正保会计网校注会前考辅导老师李宏伟的讲解和梳理，大家可以一口气快速掌握并购战略相关知识点。
发展战略中的外部发展（并购）是指企业通过取得外部经营资源谋求发展的战略。外部发展的狭义内涵是并购，并购包括收购与合并，收购指一个企业（收购者）收购和吸纳了另一个企业（被收购者）的业务。合并指同等企业之间的重新组合，新成立的企业常常使用新的名称。
了解了并购的相关概念之后，接下来大家需要掌握三方面内容。
一、并购的类型
| 按并购双方所处的产业分类 | 横向并购 | 指并购方与被并购方处于同一产业 |
| 纵向并购 | 指在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。前向并购、后向并购 | |
| 多元化并购 | 指处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购 | |
| 按被并购方的态度分类 | 友善并购 | 指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购 |
| 敌意并购 | 恶意并购，通常是指当友好协商遭到拒绝后，并购方不顾被并购方的意愿采取强制手段，强行收购对方企业的一类并购 | |
| 按并购方的身份分类 | 产业资本并购 | 一般由非金融企业进行。目的是获得产业利润 |
| 金融资本并购 | 一般由投资银行或非银行金融机构进行收购。目的是获得投资利润 | |
| 按收购资金来源分类 | 杠杆收购 | 收购方在实施企业收购时，如果其主体资金来源是对外负债，即是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的 |
| 非杠杆收购 | 收购方的主体资金来源是自有资金 |
在掌握并购战略类型的时候，大家注意结合题目所给的资料，可以判断其属于哪种类型，重点是掌握不同类型的区分标准。
二、并购的动机
1、避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。
2、获得协同效应。用系统理论剖析协同效果：
（1）统一调配。购并后的两个企业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化，从而使企业获得“聚焦效应”。
（2）优势互补与共享。并购后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补，从而，改变了公司的整体功能状况。
（3）互相促进、再创新。并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡，改变了作用力的性质和力量。
3、克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。——个体理性导致集体非理性。
三、并购失败的原因
1、决策不当的并购。并购的失败很多时候是由于决策不当，根据波特的“吸引力测试”，理想的收购应该发生在一个不太具有吸引力但能够变得更具吸引力的行业中，可以做两个测试：
（1）“进入成本”测试。为收购企业而支付的溢价是一个很重要的考虑因素。
（2）“相得益彰”测试。收购必须能为股东带来他们自己无法创造的好处。
2、并购后不能很好地进行企业整合。
3、支付过高的并购费用。并购费用是否合理，需要通过专业的价值评估，对并购对象的价值进行评估，可采用以下几种方法：① 市盈率法。② 目标企业的股票现价。③ 净资产价值（包括品牌）。④ 股票生息率，⑤ 现金流折现法。⑥ 投资回报率
4、跨国并购面临政治风险。跨国并购中政治风险可能经常遇到，大家可以结合后面的风险管理部分的学习来掌握这点内容。防范东道国的政治风险，具体措施可以考虑以下几点：
（1）加强对东道国的政治风险的评估，完善动态监测和预警系统。
（2）采取灵活的国际投资策略，构筑风险控制的坚实基础。
（3）实行企业当地化策略，减少与东道国之间的矛盾和摩擦。
通过李宏伟老师在正保会计网校课堂上的梳理，加以举例讲解，大家可以一口气学完并购战略的内容，建议大家根据自身情况多次复习，应掌握并购战略的相关知识点。
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