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2017年注册会计师《财务成本管理》知识点：债券价值的影响因素
知识点：债券价值的影响因素
1.面值
面值越大，债券价值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，债券价值越大（同向）。
3.折现率
折现率越大，债券价值越小（反向）。
债券定价的基本原则是：
折现率等于票面利率时，债券价值就是其面值；
如果折现率高于票面利率，债券的价值就低于面值；
如果折现率低于票面利率，债券的价值就高于面值。
4.到期时间
对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。
（1）平息债券
①付息期无限小（不考虑付息期间变化）
溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降（直线下降）
平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变（水平直线）
折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升（直线上升）
即：最终都向面值靠近。
【扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说：
溢价发行的债券，期限越长，价值越高；
折价发行的债券，期限越长，价值越低；
平价发行的债券，期限长短不影响价值。
②流通债券（考虑付息期之间的变化）
债券价值呈周期性波动
总结：随着到期日接近，平息债券价值的变化
种类 |
新发债券 不考虑付息期之间的变化 |
流通债券 考虑付息期之间的变化 |
| 当票面利率高于必要报酬率（溢价） | 直线下降 | 波动下降（先上升，割息后下降， 但始终高于面值） |
| 当票面利率低于必要报酬率（折价） | 直线上升 | 波动上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值） |
| 当票面利率等于必要报酬率（平价） | 水平线，不变 | 波动（先上升，割息后下降， 有可能高于或等于面值） |
（3）零息债券
随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。
（4）到期一次还本付息债券
随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。
5.利息支付频率
债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。
6.折现率与到期时间的综合影响
随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。
2017年注册会计师的备考工作已经开始，为了使大家的复习更有针对性，正保会计网校学员在论坛中分享了注会《财务成本管理》科目的知识点，希望对大家有所帮助，祝大家备考愉快，梦想成真！
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