新用户扫码下载
扫码下载APP
接收最新考试资讯
及备考信息
2017年注册会计师《财管》答疑精华：股利增长模型的推导
2017年注册会计师考试备考火热进行中，您是否还在为遇到难题不能够及时解答而感到苦恼？为方便学员备考，网校从答疑板中整理了部分答疑精华。当然，如果学习中遇到问题，您可以到所报课程的答疑板进行提问，网校老师会及时问您解答！
【提问】股利增长模型的推导？ 有没有详细的推导过程，发来看看？？ 这里不知道原来总是会思考，数学不好推导详细点。
【答复】计算公式推导为：
VS =D1/（1+Rs）1 +D2/（1+Rs）2 +D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n + Pn /（1+Rs）n
=D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n+ Pn/（1+Rs）n
假设股票在能预见的时间内都不会出售，则Pn /（1+Rs）n将趋向零，上述公式又可写成方程（1）:
VS= D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+ D0（1+g）n/（1+Rs）n
假定上述公式为方程（1）两边同乘（1+Rs）/（1+g），则上述公式可写成方程（2）
VS（1+Rs）/（1+g）= D0 + D0（1+g）/（1+Rs）+－－－－+ D0（1+g）n-1/（1+Rs）n-1
方程（2）-方程（1）则得
VS（Rs -g）/（1+g）= D0 - D0（1+g）n/（1+Rs）n
又假定g不能大于Rs,则D0（1+g）n/（1+Rs）n趋向于零。
上述公式中股票价值可写成:
VS= D0（1+g）/（Rs -g）= D1/（Rs -g）
上述公式中股票价值可写成:P0=D0（1+g）/（Ks-g）=D1/（Ks-g）
则Ks=D1/P0+g若有筹资费率f，则还要扣除筹资费，即有：Ks=D1/[P0*(1-f)]+g。
如果您也对以上知识点有疑惑，建议您结合课程、辅导书再做进一步的理解，该知识点属于注会《财务成本管理》第五章资本成本的内容。关于备考中遇到的问题，还可以去网校论坛与各位学友讨论，期待您的参与！
注：本文为正保会计网校原创，版权属正保会计网校所有，未经授权，不得转载。
推荐阅读
新用户扫码下载
京公网安备 11010802023314号