2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（三十四）

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单选题

企业希望在筹资计划中确定未来的加权平均资本成本，为此需要计算个別资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（ ）。

A、目前的账面价值

B、目前的市场价值

C、预计的账面价值

D、目标市场价值

【正确答案】D

【答案解析】目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现未来的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，因此按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于公司评价未来的资本结构，所以选项D为本题答案。

单选题

下列各项中，属于货币市场工具的是（ ）。

A、优先股

B、可转换债券

C、银行长期贷款

D、银行承兑汇票

【正确答案】D

【答案解析】货币市场工具包括短期国债（在英美称国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，所以选项D是答案。

多选题

如果资本市场半强式有效，投资者（ ）。

A、通过技术分析不能获得超额收益

B、运用估价模型不能获得超额收益

C、通过基本面分析不能获得超额收益

D、利用非公开信息不能获得超额收益

【正确答案】ABC

【答案解析】如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的。此时通过非公开信息（内部信息）是可以获得超额收益的。

单选题

某投资机构对某国股票市场进行了调查，发现该市场上股票的价格不仅可以反映历史信息，而且还能反映所有的公开信息，但通过内幕消息可以获得超额收益，说明此市场是（ ）。

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、无效市场

【正确答案】B

【答案解析】法玛把资本市场分为三种有效程度：（1）弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；（2）半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；（3）强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。本题中，根据“通过内幕消息可以获得超额收益”可知，市场上股票的价格不能反映内部信息，所以，不是强有效式市场，而是半强式有效市场。

单选题

下列有关现金和现金流的表述中，不正确的是（ ）。

A、股东财富增加与减少，必须用现金来计量

B、现金净流量是一定期间现金流入量和现金流出量的差额

C、现金是流动性最强的资产

D、现金流量是公司收益的会计计量

【正确答案】D

【答案解析】净利润是公司收益的会计计量，选项D的说法错误。

单选题

某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年200万元的利润和5年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是（）。

A、没有考虑利润的取得时间

B、没有考虑风险问题

C、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

D、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展

【正确答案】A

【答案解析】以利润最大化作为财务管理目标没有考虑利润的取得时间。比如，今年200万元的利润和5年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，5年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。

阅读理解

某公司可以免交所得税，今年的营业额比去年高，有关的财务比率如下：

1、运用杜邦财务分析体系，比较去年公司与去年同业平均的权益净利率，定性分析其差异的原因。

2、运用杜邦财务分析原理，比较本公司今年与去年的权益净利率，定性分析其变化的原因。

【正确答案】

1、去年本公司与去年同业平均比较

去年本公司权益净利率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%（1分）

去年同业平均权益净利率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%（1分）

差异产生的原因：

①去年销售净利率高出去年同业平均水平0.93%，其原因是：毛利/销售收入高（2%），利息费用/销售收入低（1.33%）；（1分）

②总资产周转率略低于同业平均水平（低0.03次），主要原因是应收账款回收较慢；（1分）

③权益乘数低于同业平均水平，主要是因为负债较少。（1分）

2、今年与去年比较

去年权益净利率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%（0.5分）

今年权益净利率＝6.81%×1.07×1/（1－61.3%）＝18.83%（0.5分）

差异产生的原因：

① 销售净利率比上年低0.39%，主要原因是利息费用/销售收入上升1.42%；（0.5分）

② 总资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降；（0.5分）

③ 权益乘数增加，其原因是负债增加了。（1分）           

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