2015年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（十八）

　　为了让广大学员通过练习，掌握相应知识点，正保会计网校精选了注册会计师各科目的练习题，供学员练习，祝大家备考愉快。

　　1、多选题

　　下列关于可持续增长的说法中，正确的有（　）。

　　A、在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

　　B、根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

　　C、可持续增长率＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）

　　D、如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率＝上期的可持续增长率＝本期的实际增长率

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率＝销售增长率，选项A的说法正确：“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×（净利润/销售额）×（期末资产/期末股东权益）×（销售额/期末资产）＝收益留存率×净利润/期末股东权益＝本期利润留存/期末股东权益，由此可知，可持续增长率＝（本期利润留存/期末股东权益）/（1－本期利润留存/期末股东权益）＝本期利润留存/（期末股东权益－本期利润留存），所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率＝上期可持续增长率＝本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

　　2、多选题

　　某公司2011年保持了可持续增长，可以推断出下列说法中正确的有（　）。

　　A、该公司2011年资产负债率与2010年相同

　　B、该公司2011年实际增长率＝2011年可持续增长率

　　C、该公司2011年经营效率与2010年相同

　　D、该公司2011年权益净利率与2010年相同

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】可持续增长的假设条件包括不增发或回购股票，资产负债率、股利支付率、销售净利率和资产周转率不变，故选项A的说法正确；在保持了可持续增长的情况下，本年实际增长率＝上年可持续增长率＝本年可持续增长率，因此，选项B的说法正确；由于销售净利率和资产周转率不变意味着经营效率不变，所以，选项C的说法正确；由于资产负债率、销售净利率和资产周转率不变，因此权益净利率不变，即选项D的说法正确。

　　3、单选题

　　某企业2012年的销售净利率为6%，净经营资产周转次数为2次，企业的股利支付率为60%，则根据期初股东权益计算的可持续增长率为12%，则企业期初权益期末净经营资产乘数为（　）。

　　A、1.5

　　B、2.5

　　C、1.33

　　D、1.67

　　【正确答案】B

　　【答案解析】根据期初股东权益计算的可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率，设期初权益期末净经营资产乘数为x，则6%×2×x×（1－60%）＝12%，解得x＝2.5。

　　4、单选题

　　假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后本利和为元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（　）元。

　　

　　【正确答案】D

　　【答案解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1。

　　5、单选题

　　有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000元，则下列计算其现值的表达式不正确的是（　）。

　　A、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，2）

　　B、1000×（F/A，i，5）×（P/F，i，7）

　　C、1000×[（P/A，i，7）－（P/A，i，2）]

　　D、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，3）

　　【正确答案】D

　　【答案解析】“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第四年开始每年年初有现金流入1000元，也就是从第3年开始每年年末有现金流入1000元，共5笔。因此，递延期＝2，年金个数＝5，所以选项A、B、C正确，选项D不正确。

　　6、多选题

　　下列关于两种证券机会集曲线的说法中，不正确的有（　）。

　　A、曲线上报酬率最低点是最小方差组合点

　　B、两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小

　　C、两种证券报酬率的相关系数越小，曲线弯曲程度越小

　　D、曲线上的点均为有效组合

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】两种证券组合的机会集曲线最左端组合是最小方差组合，是风险的最低点，而不是报酬率的最低点。所以选项A的说法不正确；证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱，机会集曲线弯曲程度就越弱。所以选项B的说法正确，选项C的说法不正确；机会集曲线上最小方差组合以下的组合是无效的，它们相比最小方差组合不但风险大，而且报酬低，所以选项D的说法不正确。

　　7、单选题

　　证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是（　）。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　【正确答案】A

　　【答案解析】总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总期望报酬率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。

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