2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（十二）

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1、单选题

下列各项中，不属于最大最小法的主要步骤的是（ ）。

A、选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值

B、选定一个变量，如每年税后营业现金流入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值

C、根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值

D、给定计算净现值的每个变量的预期值

【正确答案】B

【答案解析】最大最小法的主要步骤是：（1）给定计算净现值的每个变量的预期值。计算净现值时需要使用预期的原始投资、营业现金流入、营业现金流出等变量。这些变量都是最可能发生的数值，称为预期值。（2）根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。（3）选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。如此往复，测试每个变量的临界值。

2、多选题

下列各项中，构成项目终结期的现金流量的有（ ）。

A、设备运输安装费

B、固定资产变价净收入

C、垫支营运资金的收回

D、原材料购置费

【正确答案】BC

【答案解析】终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。

3、单选题

某股票刚刚发放的股利为0.8元/股，预期第一年的股利为0.9元/股，第二年的股利为1.0元/股，从第三年开始，股利增长率固定为5%，并且打算长期保持该股利政策。假定股票的资本成本为10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，则该股票价值为（ ）元。

A、17.42

B、19

C、22.64

D、27.2

【正确答案】B

【答案解析】该股票价值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元） 。

4、单选题

某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定增长，股票的期望收益率为15%，假设资本市场完全有效，则该股票目前的市价为（ ）元。

A、40

B、44

C、30

D、35

【正确答案】A

【答案解析】根据固定增长模型P0＝D1/（Rs－g）得：P0＝2/（15%－10%），市价P0＝40（元）。

5、单选题

某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（）。

A、5%和10%

B、5.5%和10.5%

C、10%和5%

D、5.25%和10.25%

【正确答案】D

【答案解析】股利收益率＝2×（1＋5%）/40＝5.25%

期望收益率＝5.25%＋5%＝10.25% 。

6、多选题

相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有（ ）。

A、当公司分配利润时，优先股股息优先于普通股股利支付

B、当公司破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿

C、当公司选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选

D、当公司决定合并、分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东

【正确答案】AB

【答案解析】在公司分配利润时，优先股股息通常固定且优先支付，普通股股利只能最后支付，选项A是答案；当企业面临破产时，优先股股东的求偿权优先于普通股，选项B是答案。

7、单选题

某平息债券面值为1000元，每半年付息一次，目前该债券的市场价格为1100元，则关于投资该债券的到期收益率与票面利率的关系，下列说法正确的是（ ）。

A、到期收益率大于票面利率

B、到期收益率等于票面利率

C、到期收益率小于票面利率

D、无法判断

【正确答案】C

【答案解析】债券价格大于面值，这是溢价债券，因此到期收益率小于票面利率。

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