2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（二十一）

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1.单选题

下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（ ）。

A、两者均有固定的行权价格

B、两者行权后均会稀释每股价格

C、两者行权后均会稀释每股收益

D、两者行权时买入的股票均来自二级市场

【正确答案】A

【答案解析】期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日期之前的任何特定时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。所以，选项A的说法正确。看涨期权的持有人行权，其股票来自二级市场，因此，不会引起股数的增加，不会稀释每股价格和每股收益，即选项B和选项C的说法不正确；认股权证的持有人行权时，股票是新发行股票，来自一级市场，所以，选项D的说法不正确。

2.单选题

下列关于优先股筹资的说法中，不正确的是（ ）。

A、非上市公司不可以发行优先股

B、优先股每股票面金额为100元

C、优先股发行后可以申请上市交易或转让，不设限售期

D、从投资者来看，优先股投资的风险比债券大

【正确答案】A

【答案解析】按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。所以选项A的说法不正确。

3.单选题

ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（ ）。

A、8%

B、10%

C、6%

D、7.5%

【正确答案】C

【答案解析】租赁费定期支付，类似债务的还本付息，租赁费现金流与有担保贷款在经济上是等价的，因此税后租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的税后利率，在本题中即为8%×（1－25%）＝6%。

4.多选题

租赁存在的主要原因包括（ ）。

A、降低交易成本

B、提高权益净利率

C、优化资本结构

D、减少不确定性

【正确答案】AD

【答案解析】租赁存在的主要原因有：（1）节税；（2）降低交易成本；（3）减少不确定性。

5.单选题

如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述中不正确的是（ ）。

A、使企业融资有较大的弹性

B、当企业资金有结余时，可提前赎回债券

C、当预测利率提高时，也可提前赎回债券

D、提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值

【正确答案】C

【答案解析】提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项C的说法不正确。

6.多选题

下列关于附认股权证债券筹资的优点的说法中，正确的有（ ）。

A、有效降低融资成本

B、提高相应债券的利率

C、相应债券的利率不变

D、发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

【正确答案】AD

【答案解析】附认股权证债券筹资的优点有：（1）可以有效降低融资成本；（2）股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。

7.单选题

下列关于股权再融资对企业影响的说法中，不正确的是（ ）。

A、股权再融资会降低资产负债率

B、如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值

C、在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，这样可以提高权益净利率

D、就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权

【正确答案】C

【答案解析】在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低权益净利率，所以选项C的说法不正确。

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