中级会计师《财务管理》小课堂：固定资产更新决策

固定资产投资决策

固定资产更新决策

估算固定资产更新项目的净现金流量时，需要注意的问题

1.项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定
2.需考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时净残值的依据
3.由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量(△NCF）
4.在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义

估算固定资产更新项目的净现金流量时需要注意的问题不包括（ D ）。
A.项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定
B.需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据
C.由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量
D.在此类项目中，所得税后净现金流量同所得税前净现金流量具有相同的意义

对于更新改造投资项目而言，在计算“运营期第一年所得税后净现金流量”的公式中，“该年因更新改造而增加的息税前利润”中包括“旧固定资产提前报废发生的净损失”。（×）

计算方法

差额投资内部收益率法

更新标准

当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率（或设定折现率）时，应当进行更新，反之，就不应当进行更新。

计算公式

更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变价净收入

运营期第1年不包括财务费用的总成本费用的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧

因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=旧固定资产折余价值-变价净收入

因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额=旧固定资产清理净损失×适用的企业所得税税率

建设期差量净现金流量△NCF0=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）

运营期差量所得税后净现金流量△NCF1=该年因更新改造而增加的息税前利润×（1-所得税税率）+该年因更新改造而增加的折旧+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额

运营期差量所得税后净现金流量△NCF2~5=该年因更新改造而增加的息税前利润×（1-所得税税率）+该年因更新改造而增加的折旧+该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额

【注】在计算运营期第一年所得税后净现金流量的公式中，该年“因更新改造而增加的息税前利润”不应当包括“因旧固定资产提前报废发生的净损失”。之所以要单独计算“因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额”，是因为更新改造不权会影响到本项目自身，还会影响到企业的总体所得税水平，从而形成了“抵税效应”。如果将“因旧固定资产提前报废发生的净损失”计入“因更新改造而增加的息税前利润”，就会歪曲这种效应的计量结果。