新用户扫码下载
扫码下载APP
接收最新考试资讯
及备考信息
注册会计师考试辅导：筹资方式
【问题】对于“增加债务和增发优先股”这两种筹资方式，是否存在每股收益无差别点？
【解答】对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式不存在每股收益无差别点。解释如下：假设企业原来不存在优先股，预计筹资后的息税前利润为EBIT，增加债务筹资方式的每股收益＝（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1，增发优先股筹资方式的每股收益＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2。二者的每股收益相等时，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2，由于增加债务和增发优先股这两种筹资方式的普通股股数是相同的，即普通股股数1＝普通股股数2，所以，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）＝（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利，由于该方程无解，因此对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式不存在每股收益无差别点。
也可以这样理解，增加债务和增发优先股两种方式下息税前利润与每股收益形成的直线斜率是相同的，即两条直线是平行的，因为两条平行线不可能相交，所以两种方式不存在每股收益无差别点。
上一篇：注册会计师考试学习方法指导
推荐阅读
相关资讯
新用户扫码下载
京公网安备 11010802023314号