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安青松:增强证券业服务新发展格局的能力

来源: 中国证券业协会 编辑:小师哥 2020/11/12 17:19:27 字体:

第三届粤港澳大湾区金融发展论坛11月8日在广东东莞举行。中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松在论坛上表示,证券业是市场主导型金融体系的核心中介,在服务创新驱动的双循环新发展格局中,具有更高的适应性、更强的竞争力、更好的普惠性。

以下为发言实录:

构建双循环新发展格局是十四五规划的重大理论创新。新发展格局是资源配置机制的重大转型,将更加突出市场在资源配置机制中作用。证券业是市场主导型金融体系的核心中介,在服务创新驱动的双循环新发展格局中,具有更高的适应性、更强的竞争力、更好的普惠性。围绕这个话题,分享三点思考,供大家参考。

一、证券业在服务新发展格局中践行新发展理念体现在7个方面

一是依托多层次资本市场体系,服务实体企业直接融资。证券公司充分发挥资本市场中介职能,不断提高投资银行业务水平,2019年在交易所市场,服务实体企业实现股权融资金额共6,647亿元,发行公司债券融资3.25万亿元,完成重大资产重组交易规模达7,204亿元;在新三板市场,服务中小微企业实现直接融资265亿元。

二是加快财富管理业务转型,服务居民理财投资需求。2019年,证券业实现经纪业务收入826亿元;实现代理销售金融产品收入44亿元;实现投资咨询业务收入38亿元。客户证券资产规模达44.43万亿元,同比增长32%。截至2020年一季度,头部证券公司自研产品规模占48%,产品体系不断丰富;客户服务趋向定制化、专业化、线上线下一体化模式,满足居民多样化投资理财需求。

三是服务脱贫攻坚战略,助力全面建成小康社会。证券公司持续开展“一司一县”结对帮扶工作,多措并举助力贫困地区脱贫攻坚。截至2019年末,101家证券公司结对帮扶294个国家级贫困县,覆盖面达35%,其中目前已有274个脱贫摘帽。2019年证券行业通过IPO、股票增发、债券、新三板股权融资、私募股权融资等方式帮助贫困地区企业融资570亿元,同比增长35%;行业公益性支出近6亿元,同比增长7%。

四是建立金融直达机制,疏解民营企业流动性困难。截至2019年底,53家证券公司设立115只支持民营企业发展系列资产管理计划,出资规模702亿元左右,所投资标的共涉及沪深交易所上市的202家上市公司及其主要股东。开展信用保护合约业务,支持民营企业修复债券融资渠道,降低企业融资成本,截至2020年6月末,信用保护合约支持企业发行债券融资386亿元。

五是积极拓展跨境业务,服务高水平开放型经济建设。在“引进来”方面,截至2020年9月,我国已有外资参、控股证券公司17家(其中外资控股证券公司9家)。“走出去”方面,证券公司加速国际化布局,截至2020年9月,中国证监会核准34家证券公司在境外设立子公司。助力“一带一路”建设方面,2019年1月至10月,证券公司服务19家业务覆盖“一带一路”沿线国家(地区)的企业完成首次公开发行和再融资,共计募集资金2317亿元,同时助力发行“一带一路”债券,开展跨境并购业务。

六是发展绿色金融,践行新发展理念。2019年,证券公司主承销绿色债券约2000亿元;2016年至2019年全市场发行的493只绿色债券中,由证券公司主承销的债券共计362只。股票业务方面,截至2019年底,在证券公司的承销保荐下,共有36家环保类公司已在A股市场(沪深主板、中小板、创业板)上市,总市值为2524亿元。2016年至2019年,环保类企业共完成股票增发24起,募集资金354亿元。

七是助力新冠疫情防控,促进经济社会复工复产。疫情发生后,证券行业第一时间组织捐款捐物,驰援疫情防控, 96家行业单位(含子公司、股东单位等)先后捐赠资金及紧缺物资超过5亿元。在全社会复工复产阶段,证券公司发挥投资银行优势,积极促成疫情防控领域企业发行公司债券进行融资,截至2020年6月底,62家证券公司承销完成“疫情防控债”157只,助力22个省份的135家发行人完成融资1593亿元。

二、注册制改革推动证券业进入高质量发展新阶段

在“十四五规划”建议中,明确提出“全面实行股票发行注册制”。发行审核制度是资本市场的核心基础制度,注册制改革是推动发行审核制度市场化进程的重大变革。在资本市场30年的发展历程中,发行审核制度进行了3次重大变革,从带有“计划经济”色彩的审核制下,实行管发行额度、管发行家数、管发行通道,到带有“鸟笼经济”特点的核准制下,实行管发行节奏、管发行定价、管发行规模,终于在而立之年迈出了市场化改革的坚定脚步。注册制改革涉及三个层面的制度安排:一个核心、两个环节、三项市场化安排。“一个核心”就是以信息披露为核心,要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息,确保信息披露真实、准确、完整。“两个环节”就是将审核注册分为交易所审核和证监会注册两个环节,各有侧重,相互衔接。“三项市场化安排”为设立多元包容的发行上市条件、建立市场化的新股发行承销机制、构建公开透明可预期的审核注册机制。注册制成败的关键是三项市场化安排能否有效实施,最终解决在市场能够决定的领域实现“不干预”的问题。全面实行股票发行注册制,将推动相关主体深化市场理念、重构责任体系、重塑核心竞争力、改善信息披露体系。

试点注册制从增量市场向存量市场不断深入,各领域各环节改革有序展开,我国资本市场将发生深刻的结构性变化, 为证券业高质量发展开拓新空间,体现在五个方面:一是投资银行业务将回归本源。围绕定价、保荐、承销三大能力的形成和提升,投资银行的价值发现能力、价格发现能力、尽职调查能力、客户服务能力、研究分析能力等将成为投资银行的核心竞争力。二是财富管理业务将成熟定型。证券公司的买方中介能力将由传统的通道业务、渠道服务,向全生命周期、全价值链的综合金融服务转型,促进居民储蓄转化为有效投资,增强资本市场资金供给的专业化、多样化、稳定性。三是投资者结构将持续优化。各类基金机构、银行理财、保险、信托等机构投资规模的不断壮大,推动改善资本市场投资者结构,构建资本市场发展良好生态。四是资本市场创新将突出导向。资本市场将紧紧围绕增强服务实体经济能力守正创新,彻底摒弃自我循环、排斥监管的金融创新,更加突出服务经济高质量发展导向和人民日益增长的财富管理需求,不断提高金融供给体系的质量和效率。五是资本市场体系将配套健全。逐步形成直接金融与间接金融均衡发展,场内场外市场协同发展,投资功能和融资功能协调发展,中介机构能力与责任对等匹配,激励创新与防范风险适度相容的良好市场生态。

三、增强资本市场枢纽功能是大湾区金融发展的方向

“十四五规划”建议提出加快构建双循环新发展格局,这是党中央顺应国际形势变化、比较优势转化的战略谋划,是重塑竞争优势、把握发展主动权的先手棋。加快构建双循环新发展格局中,大湾区的区位优势和引领作用将更加突出。金融是畅通双循环的血脉,资本市场在经济运行中具有枢纽作用,大湾区金融发展的战略方向,是进一步增强资本市场枢纽功能。

首先,发挥好资本市场与银行主导型金融体系协同发展的先行优势。资本市场是市场主导型金融体系的核心构成。国际货币基金组织(IMF)2015年的实证研究显示,市场主导型金融体系比银行主导型金融体系有更好的弹性和更高的效率,更有利于防范和化解金融风险。现代经济发展的实践表明,市场主导型金融体系能够更好激励科技创新,更适应现代化经济体系的形成,体现三个方面:一是对推动形成实体经济、科技创新、人力资源、现代金融协同发展的产业体系,促进我国产业迈向全球价值链中最高端具有更高的适应性;二是对培育依靠创新驱动的内涵型增长,促进资本、科技创新和实体经济高水平循环中具有更强的竞争力;三是对提高金融供给体系的质量和效率,形成直达实体经济的金融传导机制具有更好的普惠性。

大湾区资本市场具备创建与银行主导型金融体系协同发展实践的先行优势,体现在四个方面:一是湾区直接融资体系相对发达,广东省A股上市公司总量达到662家,在全国占比到达16.28%,2019年实现直接融资8573.78亿元,在全国占比达到14.69%;其中,62家A股上市公司进行股权融资858.37亿元,85家A股上市公司债券融资7715.41亿元。二是广东证券业发展走在全国前列,在粤证券公司共计28家,全国占比21%,总资产7.26万亿元、净资产2.02万亿元、净资本1.62万亿元、营业收入3604.83亿元、净利润1230.95亿元,分别在全国的占比为30%、27%、26%、29%、31%。三是广东省证券从业人员共计60157人,规模居全国之首,占比达到17%。四是香港成为中资证券公司跨境业务的重要枢纽,32家证券公司在港设立子公司,占全部中资证券公司境外子公司的94%。

其次,支持大湾区打造国际一流投资银行和财富管理机构。打造国际一流投资银行和财富管理机构,不仅仅是做大规模而是做优做强,是在推动创新驱动发展有更高的适应性、在促进国际国内双循环有更强的竞争力、在提高金融供给体系质量和效率上有更好的普惠性。需要支持推动证券业做好以下几个方面工作:

一是强化投行基础功能,服务好实体经济投融资需求。证券公司作为资本市场的中介,肩负着优化资源配置,促进促进资本、科技创新和实体经济高水平循环的使命。证券公司要适应注册制改革,发挥好服务融资、投资、交易和风险管理功能,增强价值发现能力、尽职调查能力、客户服务能力、研究分析能力,实现从通道化、被动管理向专业化、主动管理转型,建设适应高质量发展的现代投资银行。

二是提升金融服务质量,促进构建“双循环”新发展格局。大力促进股权投资及风险投资业务,助力中国企业在高端技术和关键环节取得重大突破,促进产业结构调整升级。通过证券行业的专业服务,为中国企业参与国际循环提供支持,在新一轮全球产业链、价值链、供应链调整中抢占制高点。加快财富管理业务转型升级,提升综合资产配置能力,增强资本市场资金供给的专业性、多样性、稳定性。积极践行新发展理念,推广“ESG”投资原则,通过资产管理、证券承销、研究销售、绿色投资等业务,助力中国经济转型升级,实现可持续发展。

三是落实高水平双向开放,提高证券公司国际竞争力。在大湾区试点放宽外汇监管,允许证券公司利用更多手段管理跨境资金,试行更灵活的跨境结算和境内外资金管理政策,为证券公司开展跨境业务提供便利;加强粤港澳金融监管合作,探索放宽具备相应能力的证券公司直接参与大湾区金融衍生品市场交易的限制,不断提升证券公司服务畅通国际国内双循环的能力。

四是发展普惠金融,精准支持经济社会发展重点领域和薄弱环节。巩固“一司一县”扶贫攻坚成果,接续乡村振兴建设,在畅通县域经济循环、促进区域经济协调发展发挥投资银行的专业作用,积极开拓小微企业融资渠道,主动培育有发展前景的上市企业;不断创丰富新普惠金融产品和服务,形成对接城乡居民投资理财需求的普惠金融服务体系

以上思考和建议,供大家参考。

最后预祝论坛圆满成功!谢谢大家!


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