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如何学注会《财管》：现金流量折现模型的应用
| 《会计》 | 《审计》 | 《税法》 | 《经济法》 | 《财务成本管理》 | 《公司战略与风险管理》 |
股权价值和实体价值的计算一直是注会《财务成本管理》科目的重要内容。下面简单总结股权现金流量模型和实体现金流量模型的应用。
一、股权现金流量模型的应用
1、永续增长模型
永续增长模型假设企业未来长期稳定、可持续地增长。
永续增长模型的一般表达式如下：
永续增长模型的特例是永续增长率为0，即零增长模型。
2、两阶段增长模型
股权价值＝预测期股权现金流量现值＋后续期股权现金流量的现值
适用条件：两阶段增长模型适用于增长呈现两个阶段的企业。第一个阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段；第二个阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。
二、实体现金流量模型的应用
1、永续增长模型
实体价值＝下期实体现金流量/（加权平均资本成本—永续增长率）
2、两阶段模型
实体价值＝预测期实体现金流量现值＋后续期价值的现值
设预测期为n，则：
各位考生在计算股权价值和实体价值的时候，可以根据题目给出的资料和具体的要求，判断并正确选择使用计算模型。正保会计网校的“梦想成真”辅导丛书《财务成本管理》中有相关经典例题，考生可以反复练习一两道题，以能够比较熟练地使用相关模型进行计算。
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