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2015年注册会计师《财务成本管理》练习题精选(二十三)

来源: 正保会计网校 编辑: 2015/08/24 09:17:08 字体:

为了让广大学员通过练习,掌握相应知识点,正保会计网校精选了注册会计师各科目的练习题,供学员练习,祝大家备考愉快,以下是《会计》科目练习题。

注册会计师练习题精选

  1、多选题

  关于期权的概念,下列说法中正确的有( )。

  A、看涨期权赋予权利的特征是“购买”

  B、美式期权必须在到期日之前执行

  C、到期日相同的美式期权,执行价格越高,看涨期权的价格越低

  D、执行价格相同的美式期权,到期时间越长,看跌期权的价格越低

  【正确答案】AC

  【答案解析】美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,所以选项B不正确。执行价格相同的美式期权,到期时间越长,期权的价格越高,无论看涨还是看跌期权都如此。

  2、多选题

  下列关于看涨期权和看跌期权的说法中,正确的有( )。

  A、看涨期权也可以称为“买权”

  B、看跌期权也可以称为“卖权”

  C、期权的购买成本称为期权费

  D、期权未被执行,过期后的价值等于期权费

  【正确答案】ABC

  【答案解析】期权未被执行,过期后不再具有价值。D选项的说法不正确。

  3、单选题

  看跌期权的买方对标的资产具有( )标的资产的权利。

  A、买入

  B、卖出

  C、持有

  D、以上都是

  【正确答案】B

  【答案解析】本题考查的看跌期权的概念。看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前,以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”。

  4、多选题

  关于美式看涨期权价值,下列说法正确的有( )。

  A、股票价格为零,则期权的价值也为零

  B、如果股票价格和执行价格均大于零,股票价格总是大于期权价格

  C、股价足够高时,股价上升,则期权价值与内在价值差额逐步缩小

  D、只要尚未到期,期权的价格就会高于内在价值

  【正确答案】ABCD

  【答案解析】根据教材内容可知,本题的说法都是正确的。

  5、单选题

  下列关于空头对敲的说法中,不正确的是( )。

  A、空头对敲是指同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同

  B、空头对敲策略对于预计市场价格将相对比较稳定的投资者非常有用

  C、空头对敲的组合净收入=组合净损益+期权出售收入

  D、空头对敲最好的结果是到期股价与执行价格一致

  【正确答案】C

  【答案解析】空头对敲的组合净损益=组合净收入+期权出售收入。

  6、多选题

  下列关于期权投资策略的表述中,正确的有( )。

  A、保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上,但不会影响净损益

  B、如果股价大于执行价格,抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益

  C、预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低,适合采用多头对敲策略

  D、只要股价偏离执行价格,多头对敲就能给投资者带来净收益

  【正确答案】BC

  【答案解析】保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益,可以将损失锁定在某一水平上。但是,同时净损益的预期也因此降低了,所以选项A的说法不正确;如果股价大于执行价格,抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益,净收入最多是执行价格,由于不需要补进股票也就锁定了净损益,因此选项B的说法正确;预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低,适合采用多头对敲策略,因为只要股价偏离执行价格,多头对敲的净收入(等于股价与执行价格的差额的绝对值)就大于0,所以选项C的说法正确;计算净收益时,还应该考虑期权购买成本,股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,采用多头对敲策略才能给投资者带来净收益,因此选项D的说法不正确。

  7、多选题

  甲投资人同时买入一支股票的1份看涨期权和1份看跌期权,执行价格均为50元,到期日相同,看涨期权的价格为5元,看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值,下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有( )。

  A、到期日股票价格低于41元

  B、到期日股票价格介于41元至50元之间

  C、到期日股票价格介于50元至59元之间

  D、到期日股票价格高于59元

  【正确答案】AD

  【答案解析】该投资组合的净损益=多头看涨期权净损益+多头看跌期权净损益=[Max(股票市价-执行价格,0)-看涨期权成本]+[Max(执行价格-股票市价,0)-看跌期权成本]=Max(股票市价-50,0)+Max(50-股票市价,0)-9,由此可知,当到期日股票价格低于41元或者到期日股票价格高于59元时,该投资组合的净损益大于0,即能够给甲投资人带来净收益。或:本题的投资策略属于多头对敲,对于多头对敲而言,股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益,本题中的期权购买成本=5+4=9(元),执行价格为50元,所以答案为AD。

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