2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（二十）

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1.单选题

与其他长期债务筹资相比，下列各项中属于长期借款筹资优点的是（ ）。

A、财务风险较小

B、筹资速度快

C、筹资规模大

D、具有长期性和稳定性

【正确答案】B

【答案解析】与其他长期债务筹资相比，长期借款筹资优点：筹资速度快、借款弹性好。长期借款筹资缺点：财务风险较大；限制条款较多。

2.多选题

与短期负债相比，下列各项中属于长期债务筹资特点的有（ ）。

A、还债压力小

B、财务风险小

C、筹资成本高

D、筹资成本低

【正确答案】ABC

【答案解析】由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或风险小。长期债务筹资一般成本较高，即长期负债的利率一般会高于短期负债利率。

3.多选题

为了提高附认股权证债券投资人的报酬率，发行公司可以采取的措施有（ ）。

A、降低执行价格

B、降低债券的市场利率

C、降低赎回保护期

D、提高债券的票面利率

【正确答案】AD

【答案解析】为了提高投资人的报酬率，发行公司需要降低执行价格或提高债券的票面利率。所以选项AD是答案。

4.多选题

下列关于经营租赁和融资租赁的表述中，不正确的有（ ）。

A、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁

B、经营租赁最主要的外部特征是租赁期短

C、融资租赁最主要的外部特征是不可撤销

D、典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

【正确答案】ACD

【答案解析】典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁（毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁），因此，选项A的说法不正确，应该把其中的“可撤销的净租赁”改为“可撤销的毛租赁”。典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁（净租赁指的是由承租人负责资产维护的租赁），融资租赁最主要的外部特征是租赁期长。因此，选项C、D的说法不正确，应该把其中的“不可撤销的毛租赁”改为“不可撤销的净租赁”。

5.单选题

F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，如果发行普通债券，税后利率将达到3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险报酬率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其税前筹资成本的合理范围应为（ ）。

A、3.75%~7.5%

B、3.75%~10%

C、5%~7.5%

D、5%~10%

【正确答案】D

【答案解析】如果可转换债券的税前筹资成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。如果可转换债券的税后成本髙于股权成本，则不如直接增发普通股。本题中，普通债券的利率＝3.75%/（1－25%）＝5%，所以，可转换债券的税前筹资成本的下限为5%，股票资本成本＝3%＋1.5×（6%－3%）＝7.5%，可转换债券的税前筹资成本的上限＝7.5%/（1－25%）＝10%。所以选项D为本题答案。

6.多选题

下列关于可转换债券和认股权证的表述中，正确的有（ ）。

A、认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，转换债券会在转换时给公司带来新的资本

B、发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高

C、可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间

D、可转换债券和认股权证的灵活性较小

【正确答案】BC

【答案解析】认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本，所以选项A的表述不正确；发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，所以选项B的表述正确；可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间，所以选项C的表述正确。可转换债券的类型繁多，千姿百态，它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较小，所以选项D的表述不正确。

7.单选题

下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的是（ ）。

A、筹资风险大

B、筹资限制较少

C、股票上市会增加公司被收购的风险

D、普通股的资本成本较高

【正确答案】A

【答案解析】普通股筹资的优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；（3）如果股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险。。

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