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指数基金获批提速 管理层再出高招

2009-07-23 14:41 来源:上海证券报

  【核心提示】来自基金公司的信息显示,昨日两只增强型指数基金同时获得发行批文,分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。算上易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF,7月份获得发行批文的指数基金就已达到4只,指数基金获批再度提速。有市场人士分析,在这种渐渐狂热的时刻,管理层还在火上浇油,不断批准新的指数基金发行,请注意,指数基金不是其他基金,这些基金就是来买指标股的,用大量基民的钱不断推高股指。

  一天两只 指数基金获批提速

  来自基金公司的信息显示,昨日两只增强型指数基金同时获得发行批文,分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。

  算上易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF,7月份获得发行批文的指数基金就已达到4只,指数基金获批再度提速。

  从今年获批发行的指数基金类型来看,沪深300指数基金无疑是大幅扩容。目前来看,今年获批发行的指数基金达到9只,其中6只是以沪深300指数为跟踪标的,占比近7成,成为指数基金中的绝对主力。

  事实上,沪深300指数基金已经成为一线基金公司的"必争之地"。根据2009年上半年基金公司资产规模排名来看,资产规模在900亿元以上的7家基金公司中,拥有沪深300指数基金的公司就达到了6家。

  在沪深300指数基金大扩容后,中证100指数基金有望迎来一轮"扩容潮"。事实上,目前现存的以中证100指数为跟踪标的的仅长盛中证100指数基金一只,该基金于2006年11月成立,这意味着中证100指数基金断档近三年后再度面世。此外,包括海富通基金、诺安基金以及华宝兴业在内的3家基金公司均已申报中证100指数基金。

  据了解,中证100指数的成份股,选自沪深300指数样本股中100家流通市值最大的蓝筹股。这部分公司业绩优良,成长性好,且规模较大,具有较高的安全边际。

  值得注意的是,与首只中证100指数基金不同的是,中银中证100指数基金是一只增强型基金。而昨日获批的国海富兰克林沪深300指数增强型基金也是已获批沪深300指数基金中唯一一只指数增强型基金。

  业内人士介绍,增强型指数基金是指数基金在在被动跟踪标的指数的基础上,加入增强型配置的仓位设计,以实现对标的指数的有效跟踪并力争实现超越。这种设计给基金管理人提供了一定的主动操作空间,有利于基金在牛熊市中采取不同的策略,从而战胜市场,在跟踪指数的基础上获得超额收益。(上证)

  指基"赶场"发行 今年获批指数基金达9只

  基金行业7年推出了19只指数基金,在随后的7个月内,推出了9只指数基金。昨日,国海富兰克林和中银基金均称,各自获得一只增强型指数基金的批文。至此,今年内获批的指数基金数量达到9只。

  两增强型指数基金获批

  国海富兰克林获批的是一只沪深300增强指数基金,这是目前市场上的第10个沪深300指数基金;而中银获批的是中证100增强指数基金。加上周末获批文的易方达沪深300基金,近一周内已经有3只指数基金获批。

  不过此次获批的两只基金与先前获批的基金有所不同,国海富兰克林沪深300和中银中证100指数基金均是增强型指数基金。增强型指数基金是指数基金在被动跟踪标的指数的基础上,加入增强型配置的仓位设计,并非完全复制被动指数的产品。

  分析师提示风险

  国内市场上第一只真正意义上的指数基金出现在2002年,截至去年年底,已经有19只各类指数基金成立。而从去年年底到目前,指数基金的发行数量猛增,目前正在运作与获批的指数基金总数达到28只。其中今年仅沪深300基金就获批了5只之多。

  从指数基金的规模看,目前已经成立的24只指数基金资产规模达到2079亿元。其中包括新发基金和原有基金的规模增长,约有超过一半的资产规模是在今年的上涨行情中膨胀而来的。

  业内人士指出,指数基金的强劲发行,一方面是公募基金产品超过500只后,基金公司在产品线上的安排向更细化的方向发展;而另一方面则受到了市场行情的推动,尤其对于那些运作了多个指数基金的公司。

  从今年募集发行的情况看,3月初发行的工银瑞信沪深300募集得36亿份左右,而随后南方沪深300发行规模只有15亿份,紧随其后发行的鹏华沪深300发行规模接近20亿份。

  但随着指数基金在上半年,尤其是第二季度无可匹敌的净值增长,投资者越来越青睐指数基金。部分基金分析师也指出,指数基金属于高风险品种,投资者不可因上半年其表现突出就大笔持有,还应考虑自己的资产组合配置。

  信诚优胜精选首日卖2亿

  股指创下新高,基金的发行也呈现出火热行情。昨日开始发行的信诚基金旗下信诚优胜精选在募集首日的销售已经接近2亿元。

  建设银行(601939)的一位客户经理指出,随着股指进一步冲高,市场的震荡加剧。投资者对主动型股票基金的青睐在增加。而去年3300点左右成立的次新基金业绩表现较好,也使得投资者对于新基金更信任。

  和一般股票型基金相比,信诚优胜精选基金更注重上市公司的动态变化和发展潜力,认为这些具有"进化"优势的公司在经济危机之后将变得更为茁壮。(新京报)

  不断批准新的指数基金发行 管理层的高招

  昨日的大盘显然为准备打新一族出了个难题,多头根本等不到下午2:30之后,在上午9:30就开始了猛攻,仅在上午就向上推进了60点,下午更是一度攻上3300点,把前天卖票准备申购中国建筑的投资者搞得进退两难,是按照原定计划打新股还是改变计划再入市场呢?

  动作快者立即翻多倒可以暂时松口气,但是动作慢的只能再次"干瞪眼"了。

  前天刚一调整,昨天就"阳包阴"创出反弹新高,市场人气再次得到提升,也导致投资者的追涨胆量越来越大,看样子普通的利空已经挡不住多头的脚步了,除非管理层突然摸出一根大棒砸在追涨者的头上,类似2007年"5.30"突然宣布调高印花税,从而引发了游资的恐慌杀跌。

  但是出现这种可能的概率大不大呢?从目前来看,似乎管理层还是"投鼠忌器",不愿意痛下杀手,连一些舆论警示也不多,也就是连"动口不动手"的工作也没有做,而在中国传统文化之中,一般都是先打几声招呼,再出手打压。

  是没有人知道这市场已经开始疯狂了吗?显然不是,明眼人都看出来了,银监会、保监会纷纷在自己管辖范围内提示股市风险,号称"炒股不败"的社保基金更是几个月都不开新账户,直接享受新股划拨的政策优惠,但是由于这波行情带上了"推动中国经济复苏"的光环和任务,所以管理层的大基调也就是听之任之了。

  而就在这种渐渐狂热的时刻,管理层还在火上浇油,不断批准新的指数基金发行,请注意,是指数基金不是其他基金,这些基金就是来买指标股的,用大量基民的钱不断推高股指。这招可说是相当高明,一来可以迅速恢复股市指数的繁荣,目标明确见效快;二来也没有"老鼠仓"之忧,减轻基金大量增加带来的监管压力;三来一旦大盘转势下跌,指数的抗跌性强,因为基民的操作习惯是被套坚决不割肉,不像股民那么滑头不好管理。

  所以管理层什么时候不批准新的指数基金发行了,也可以算是一个考虑中线收手的信号吧!(每日经济新闻)

  基金隐形重仓股7月发飙 跟风炒作要警惕(名单)

  核心提示:正当人们津津乐道于明星基金二季报之时,一些未进入基金十大重仓股行列的个股却在悄然发力,这些基金的"隐形"重仓股在7月份连续出现暴涨,"后季报行情"似乎由此发端。

  7月以来,市场似乎进入了"后季报行情"时段,随着基金二季报的披露,部分基金隐形股开始连续暴涨,大龙地产的涨幅更是超过50%。

  隐形股7月大涨

  正当人们津津乐道于明星基金二季报之时,一些未进入基金十大重仓股行列的个股却在悄然发力,这些基金的"隐形"重仓股在7月份连续出现暴涨,"后季报行情"似乎由此发端。

  基金二季报显示,仅有1只基金重仓的股票共有136只,而这136只股票中有121只股价累计出现上涨。其中的部分个股涨幅惊人,有28只在7月份的累积涨幅超过20%,有9只7月累计涨幅超过30%。

  统计数据显示,截至7月21日,最近20个交易日内,大龙地产涨幅最大,达到54.51%;深长城累计涨幅也高达48.48%;阳光股份和迪康药业累计涨幅均超过40%。在最近5个交易日中,方大炭素涨幅高达22.53%,迪康药业和北纬通信分别上涨22.17%和22.1%。

  跟风不可取

  回顾每个季度末,基金季报、半年报和年报都成了市场窥视基金操作路线图的一个途径,投资者也喜欢将关注焦点放在了大型基金公司旗下明星基金的重仓股上。

  对此,市场分析人士指出,跟风基金买入"隐形"重仓股的做法并不可取。事实上,一只股票股价连续暴涨,这类股票很容易引来跟风者的买入,一旦基金选择高位出货,股价就会出现大幅波动,其中风险不言自明。

  深圳某大型基金公司研究副总监向记者直言。"我们上半年一直看好宏观经济见底复苏,一直想等着好的买入时点,但是一直没有好的买点。那既然我们看好未来,就索性直接买入了。"

  在这位投资总监看来,下半年,在3000点上方做趋势投资,像上半年那样拿着股票不动的话,这种策略可能不太明智。

  部分个股已露疲态

  另一方面,被排除在基金十大重仓股之外,部分基金隐形股连续发飙之后,或已出现了疲态,或直接"见光死"。

  3200点震荡不断,最近五日,南京中商、北化股份、青岛双星、苏泊尔、香江控股、宁波华翔、大连友谊和ST有色等前期涨幅较大的品种均出现大幅回落。

  此外,渝开发、中材国际7月以来步入横盘整理;太行水泥连续4日收阴,并收出三根高位十字星。

  据莱茵置业半年报显示,天治核心成长和泰信先行策略分别新进建仓795.5万股和300万股,该股最近20个交易日(截至7月21日)累计涨幅约为14.5%。

  市场逼近3300 基金操作重行业轻个股

  上证综指昨日逼近3300点关口,在经济复苏步伐加快的背景下,基金操作手法逐步显现重行业轻个股的特点,并强调对复苏超预期行业的超配策略。

  行业配置贡献率更大

  尽管基金经理普遍认为,上市公司的中期业绩仍然一般,但宏观经济见底回升的趋势却已经开始确立,一些行业已经开始悄然复苏。

  "我们认为积极把握经济复苏背景下的前瞻性行业是当前投资的主要策略。"深圳一位基金经理向《上海证券报》指出,行业配置在组合管理中的重要性可能在下半年市场中更为显著,较好的行业配置对提高基金收益率的帮助作用很大,超出了个股精选的贡献率。"基金经理不可能对所有的个股都深入了解,对于资产重组或注入、业绩黑马等牛股,基金事先把握的难度其实很大。"上述人士称,行业配置意味基金经理无需浪费太多精力,把握宏观经济趋势即可。

  大成基金投资副总监杨建华昨日亦向记者表示,"相对于个股选择,在目前市况下行业配置更为重要。"

  一些基金公司认为,3200点以上的市场中,投资的主线仍然是把握宏观经济的变化,通过对行业脉络的分析来分享经济复苏下的投资机会。对此,有基金公司人士称,如果看好某个行业,基金可以采取超配策略,其带来的组合贡献率更为明显。

  今年业绩排名前列的鹏华动力增长基金经理林宇坤向《上海证券报》表示,"目前的投资策略至关重是要做好前瞻性的行业配置。超配与经济复苏密切相关的行业,选股方面应突出把握行业龙头。"

  把握行业景气复苏机会

  那么基金经理是如何把握行业机会的?博时特许价值基金经理陈亮表示,从宏观数据上来看,环比数据继续向好,同比数据也有相当大程度的改善,特别是固定资产投资的增速同比已达到39%,随着房地产热销的持续,房地产投资的复苏值得期待,固定资产投资的全面恢复将成为下一阶段的重要线索。

  大成基金公司也表示,由于大规模信贷造成的流动性过剩,使得商品价格持续涨升。另外,房地产价格大幅上涨,直接刺激了各类投资者对铝业等受房地产景气积极影响的大宗商品的需求。在以上因素的推动下,包括工业用品在内的大宗商品将出现明显上涨,并促进实体经济进一步增长。不过,经过此前一阵反弹,大宗商品价格已经逼近前期的高位。大成基金认为,从长期来看,资源价格必将再上台阶。但在短期,投资者需要留心两个因素对市场的影响:一是外围市场能否突破前期关键的阻力位继续上涨,这将影响国际大宗商品价格;二是下半年宏观政策的调整,宽松的资金面一旦收紧,可能会在一定程度上削弱大宗商品的进一步上涨。(上证)

  中小板估值接近历史高位 基金整体开始主动减仓

  ⊙浙商证券研究所

  一、利好数据刺激外围市场结束跌势

  上周美国公布的一系列数据极大地提振了市场信心,导致全球股市大幅反弹。从最新公布的数据来看,6月份美国零售销售好于预期,并实现了连续两个月的上涨;美国工业产出降幅持续缩小并好于预期,6月产能利用率预计为67.9%,实际为68.0%;美国周度首次失业人数连续四周下降,失业增速明显放缓;高盛公司的第二财季业绩轻而易举地超过了市场预期,每股收益4.92美元(市场预期3.65美元),增强了投资者对企业第二财季业绩的信心。

  在利好数据鼓舞下,国际主要股指结束连续一个月的下跌,上周大幅反弹,多数市场创出了3月份反弹以来的次高周涨幅。如德国法兰克福DAX指数上涨了8.79%,法国巴黎CAC40指数上涨了7.89%,标准普尔500指数上涨了6.97%,伦敦金融时报100指数上涨了6.34%,恒生指数上涨了6.20%。

  二、我国经济政策推动作用明显,经济已经强劲复苏

  1、GDP增速超预期

  国内经济方面,上周四国家统计局公布的上半年经济数据表明我国经济已经强劲复苏,政策推动作用十分明显。固定资产投资、工业生产、GDP增速持续攀升,居民消费强劲增长;信贷快速投放,货币高速增长;物价水平总体依旧低迷,但是随着经济复苏和巨量货币信贷投放,物价回升趋势已经建立。

  上半年国内生产总值139862亿元,按可比价格计算,同比增长7.1%。分季度看,一季度增长6.1%,二季度增长7.9%。我们的宏观研究员预测全年GDP增长率为8.3%。二季度经济超预期主要归功于第二、第三产业的显著回暖。其中,第二产业的回暖由工业持续好转所主导,并从发电增速由负转正、地产投资加速等指标得到印证;第三产业的回暖反映在消费实际增速的不断回升上,并得到了居民收入稳定增长的支持。

  2、流动性充裕,存款活期化

  从历史上看,M1和M2同比增速曾出现过两次局部最高点:第一次是1985-1987年的高通胀期间,第二次是1992-1996年的高通胀期间。目前M1和M2同比增速构成了第三次局部最高点,6月份M1同比增长24.79%,创1995年以来新高;M2同比增长28.46%,创1996年5月以来新高。这意味着目前的流动性是相当充足的。

  由于6月份企业活期存款的增长大幅高于定期存款增长,存款活期化趋势进一步加速,从而导致M1增速上升明显快于M2,并使得二者剪刀差继续

  收窄。在企业利润还没见到明显回升情况下,M1快速上升说明了企业投资、生产等经营活动进一步活跃,显示其对未来经济复苏的信心增强。同时股票市场连续上涨以及证券账户开户数的上升,也对M1上升起到了推动作用。由于高基数原因,估计下月M2增速将维持高位,但由于活期化趋势加速,预计M1增速将进一步提高。

  在上半年信贷投放达到7.4万亿后,央行是否会转变货币政策将成为市场关注的焦点。我们认为央行为了保证宽松的财政政策能够得以执行,三季度可能不会改变货币政策方向,但会适当降低当前政策的宽松度。我们预期央行在货币市场的公开操作和对信贷的适度监控将是未来政策微调的主基调。

  3、出口表现有望改善

  上半年我国进出口总额9461亿美元,其中出口5215亿美元,下降21.8%;进口4246亿美元,下降25.4%。贸易顺差969亿美元,同比减少21亿美元。美国零售额是中国出口的绝对领先指标,领先时间在两个月左右。目前美国零售额已经连续两个月好转,由此我们判断中国出口增速已在5月份见底,未来将逐步好转。

  4、热钱大规模涌入

  6月末我国外汇储备总额为2.13万亿美元。由于二季度顺差下降,FDI也未有增加,因而外汇储备增加反映了热钱在大规模涌入。根据我们的测算,二季度热钱流入规模约为1200亿美元。

  三、市场波动幅度将加大,关注补涨板块

  截至7月18日,共有826家上市公司发布了中期业绩预告。已发布中期预告的公司中,扭亏45家,预增244家,续盈31家,预降221家,预亏273家,业绩预计向好(扭亏、预增和续盈)的公司占发布业绩预告公司总数的38.74%。从行业分布看,发布业绩预告公司中,商业贸易、家用电器、建筑建材、信息服务等行业业绩预计向好的公司占多数,而钢铁、有色、采掘等行业业绩预计向坏的公司占多数。

  从上证指数的周K线看,已经出现了五连阳。目前A股市场整体市盈率32.49,市净率3.59,距离2007年10月的估值高点(市盈率45.34,市净率6.42)尚有一定距离;中小企业板整体市盈率59.97,市净率5.03,市盈率已经与2007年12月的估值高点十分接近(市盈率61.21,市净率7.55)。

  根据浙商证券的基金仓位监测模型,偏股型基金平均仓位上周出现小幅下降,由前一周的80.09%下降至79.11%,下降0.98个百分点,终止了连续四周的增长。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体上表现为主动减仓,减仓幅度为1.51个百分点,而且大部分基金选择主动减仓,主动性减仓的基金占比74.14%,比前一周进一步上升12个百分点。虽然整体基金仓位还停留在较高水平,但是大部分基金最近几周持续的主动减仓以及上周出现的加大仓位下调力度,说明基金对后市的看法也许开始趋于谨慎。从偏股型基金的仓位分布来看,仓位在80%以上的基金数量占比52%,比前一周下降8个百分点,其中仓位在80%-90%的高仓位基金较前一周有明显下降,减少近20%。

  昨天中国建筑进行了IPO,我们预计中国建筑将冻结1.5-2.0万亿资金,对二级市场流动性会构成一定的冲击。上证指数在3200-3300点的阻力较大(对应2008年6月的跳空缺口,1664点的一倍涨幅),大盘宽幅震荡的可能性较大,建议适当控制仓位。

  行业方面,我们建议继续关注补涨板块(公用事业、交通运输、信息服务、食品饮料、化工)。对一些中报业绩预告向好占比较高的行业(商业贸易、家用电器、建筑建材、信息服务等),建议在中报公布两周前布局业绩增长较大的公司。(上证)

责任编辑:冠