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久期： 久期是衡量债券价格对利率变动的反应的一种金融指标，它可以反映出债券的主要投资特征。久期是债券价格和利率之间的一种相关关系，它表示了债券在一定利率变动下，价格变化百分比和利率变动百分比的比例，它可以反映出债券价格对利率变动的敏感程度。 计算某面值100元的债券，到期期限为10年，息票利率为12%，每半年付息一次，到期收益率为15%的债券的久期： 久期=M/Y×(C/P)×(1+Y/2) 其中，M为债券的期限（月），Y为债券的年利率，C/P为债券的付息率。 根据上面的公式，计算某面值100元的债券，到期期限为10年，息票利率为12%，每半年付息一次，到期收益率为15%的债券的久期： M = 10 × 12 = 120 Y = 12 C/P = 15/100 = 0.15 久期 = 120/12 × 0.15 × (1+12/2) = 13.5 凸度： 凸度是衡量债券价格对利率变动响应情况的一项金融指标，可以反映出债券价格在利率变动时的敏感程度。它可以帮助投资者更好地理解债券价格的变化机制，了解债券价格在利率变动时的反应情况。 计算某面值100元的债券，到期期限为10年，息票利率为12%，每半年付息一次，到期收益率为15%的债券的凸度： 凸度 = M/Y × (C/P/2) × (1+Y/2) 根据上面的公式，计算某面值100元的债券，到期期限为10年，息票利率为12%，每半年付息一次，到期收益率为15%的债券的凸度： 凸度= 120/12 × 0.15/2 × (1+12/2) = 6.75 凸度可以反映出债券在利率变动时，价格变动的程度，以及它对利率变动的敏感程度，是债券风险预期的重要指标。凸度越大，债券价格对利率变动的反应越大，这种债券风险越高；凸度越小，债券价格对利率变动的反应越小，这种债券风险越低。凸度也与债券期限、付息率、利率有关，因此，有效管理债券凸度可以更好地控制债券价格对利率变动的敏感度。 拓展知识： 凸度和分散度也是衡量债券价格波动程度的金融指标，它们可以帮助投资者更好地控制债券风险。凸度反映了债券价格在利率变动时的反应程度，分散度反映了债券价格波动的程度，它们都是可以提高投资者投资的效率的重要指标。