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京东集团今日宣布发行总额10亿美元的债券。 其中,10年期债券的发行规模为7亿美元,票面利息为 3.375%,将于2030年到期;30年期债券的发行规模为3亿美元,票面利息为4.125%,将于2050年到期。 这批债券预计将在新加坡证券交易所挂牌。扣除发行费用和佣金等费用之后,京东将通过此次债券发行募集到约9.883亿美元净现金。 1、假设10年期和30年期债券的筹资费用率是一样的,分别计算京东10年期和30年期债券成本率。 2、预测2021年到2050年之间美元-人民币汇率的变化,并据此计算京东10年期和30年期债券的汇率风险损益。 3、分析京东发行的美元债存在哪些风险,可以采用哪些规避策略?
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速问速答2、预测汇率变化及计算汇率风险损益:
这部分需要预测未来近30年的汇率变化,这几乎是不可能的,因为涉及太多的经济、政治等不确定性因素。但假设我们可以预测一个平均的汇率变化趋势,我们可以计算一个大致的汇率风险损益。
例如,假设美元对人民币在未来30年内平均每年贬值2%,那么对于10年期债券,到期时的汇率风险损益将基于这10年内的汇率变化;对于30年期债券,将基于这30年内的汇率变化。由于实际汇率数据未知,这里只能提供一个概念性的计算方法。
3、分析京东发行的美元债风险及规避策略:
存在的风险:
汇率风险:如上所述,美元与人民币之间的汇率波动可能导致债券的实际收益发生变化。
利率风险:市场利率的变动会影响债券的市场价值。
信用风险:如果京东集团的财务状况发生变化,可能影响其按时偿还债券本息的能力。
流动性风险:如果市场条件恶化,可能导致债券难以在二级市场上以合理的价格出售。
规避策略:
汇率风险管理:可以通过购买外汇远期合约或外汇期权来对冲汇率风险。
利率风险管理:可以通过购买利率互换合约或利率上限合约来对冲利率风险。
信用风险管理:可以通过信用违约互换(CDS)等工具来对冲信用风险。
流动性风险管理:可以建立或利用现有的债券回购市场来提供流动性。同时,保持良好的财务状况和信用评级也是关键。
05/07 00:32