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下列哪些解释可以解释投资者的负面反应？
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Milton Inc.的股票今天大幅下跌，此前该公司宣布将增加其定期现金股利分配。下列哪些解释可以解释投资者的负面反应？
A、经常更改定期现金股利，以便公司管理层可以根据短期收益的变化进行调整
B、投资者以前认为公司有许多有利可图的增长机会。通过宣布更高的定期现金股息，该公司发出信号，表明它没有足够的正NPV项目来使用所有资金
C、投资者期望公司宣布回购股票，而不是增加现金股利。由于通常认为分红政策的改变是一个比股票回购更加不利的信号，因此股价因分红增加的消息而下跌
D、尽管现金流量大量增加，但净利润却低于预期
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【答案】
B【解析】
A选项不正确。通常，如果定期更改现金股利，投资者将不会有强烈的负面反应。此操作不太可能大幅度影响股价。
B选项正确。如果没有足够的积极NPV项目，那么公司的价值将在未来下降。投资者将期望如此，并尝试在价值下跌之前出售其股票，从而导致股价下跌。
C选项不正确。投资者对现金股利或股票回购计划的反应类似。两种行为都使股东按比例分配现金，因此这不太可能影响股价。
D选项不正确。通常，投资者认为现金流量高于净利润。如果现金流强劲，那么股价不太可能大幅下跌。
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